原創(chuàng) 許盈
近日，基金一季報(bào)漸次披露，券商資管一季度的成績單與最新觀點(diǎn)也隨之浮出水面。
一季度市場波動較大、三大指數(shù)表現(xiàn)分化，上證指數(shù)漲2.23%，深證成指跌1.30%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.87%。從業(yè)績來看，不少券商資管的公募基金產(chǎn)品凈值取得正收益，相較去年四季度有所“回血”。
由東方紅資產(chǎn)管理的王焯、張鋒共同管理的東方紅啟恒三年持有混合A，在今年一季度凈值增長了10.08%，該基金截至一季度末最新規(guī)模為105.97億元（A、C份額合并計(jì)算）。由中泰資管姜誠、王桃共同管理的中泰紅利優(yōu)選一年持有凈值增長了10.14%，該基金截至一季度末最新規(guī)模為6.01億元。由蔡志鵬管理的東方紅創(chuàng)新趨勢在一季度凈值增長了8.93%，最新規(guī)模為18.81億元。
管理規(guī)模方面，東方紅資產(chǎn)管理在權(quán)益規(guī)模上遙遙領(lǐng)先。Wind數(shù)據(jù)顯示，券商資管權(quán)益類基金經(jīng)理中，公募管理規(guī)模排名靠前的包括東方紅資產(chǎn)管理的李競（管理規(guī)模134.15億元）、王延飛（129.43億元）、周云（109.07億元）、王焯（105.97億元）、張鋒（105.97億元）、苗宇（97.17億元），以及中泰資管的姜誠（126.28億元）。
中泰資管姜誠：企業(yè)長期分紅能力更重要
中泰資管權(quán)益公募投資部總經(jīng)理姜誠管理的代表產(chǎn)品——中泰星元價(jià)值優(yōu)選A，在一季度凈值增長了6.37%，股票倉位高達(dá)93.36%，已經(jīng)連續(xù)4個季度維持90%以上的股票倉位。
姜誠十大重倉股與上一季度變化不大，制造業(yè)、銀行占比較高，十大重倉股分別是太陽紙業(yè)(002078)、中國建筑(601668)、工商銀行、招商銀行(600036)、華魯恒升(600426)、建發(fā)股份(600153)、蘇泊爾(002032)、保利發(fā)展、海螺水泥(600585)、美的集團(tuán)(000333)。從持倉變化來看，姜誠小幅加倉華魯恒升、保利發(fā)展。
姜誠在一季報(bào)中表示：“目前來看，很多行業(yè)最差的狀態(tài)已過，有些正處于最差狀態(tài)。有競爭優(yōu)勢的企業(yè)在行業(yè)低點(diǎn)仍能獲得可觀利潤，它們是大浪淘沙之后的佼佼者，價(jià)格又讓人放心，是我們格外珍視的好標(biāo)的�！�
姜誠還提到，近幾年上市公司分紅率持續(xù)提升，原因一是資本支出需求下降，二是公司治理水平提升�！笆且患檬聝海吘狗旨t是股票經(jīng)濟(jì)價(jià)值的唯一來源。但也不必把短期分紅收益率看得過于重要，長期分紅能力更重要。”
中信證券資管劉琦：市場信心邊際上向好
中信證券資管權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人、權(quán)益投資經(jīng)理劉琦管理的中信證券(600030)紅利價(jià)值一年持有A，在一季度凈值增長了5.47%，最新規(guī)模為48.27億元（A、B、C份額合并計(jì)算）。
從持倉來看，劉琦在一季度保持高倉位運(yùn)作，中信證券紅利價(jià)值一年持有A股票倉位高達(dá)90.98%。劉琦在一季報(bào)中表示，“賬戶在有色、石油公用事業(yè)等方面維持了超配，在金融、鋼鐵等行業(yè)維持低配”，并且“對于長期看好的核心股票繼續(xù)加大配置力度”。重倉股方面，劉琦最新十大重倉股為紫金礦業(yè)(601899)、貴州茅臺(600519)、陽光電源(300274)、中遠(yuǎn)海能(600026)、恒瑞醫(yī)藥(600276)、牧原股份(002714)、金誠信(603979)、中國海油、銀泰黃金、長江電力(600900)。
劉琦在一季報(bào)中稱，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，進(jìn)入3月份經(jīng)濟(jì)動能成為核心關(guān)注因素。市場期待穩(wěn)增長政策的落地節(jié)奏和力度。美債利率下行預(yù)期開始啟動，雖然市場反應(yīng)力度較大，但仍在過程中。經(jīng)過大幅下跌后，估值低是A股市場最大的吸引力。市場信心總體上依然偏弱，但邊際上向好。
“經(jīng)過前期各種風(fēng)險(xiǎn)事件的壓力測試，市場的底部基本上探明。后續(xù)隨著情緒修復(fù)，市場將逐步企穩(wěn)；如果穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，市場的持續(xù)性有望走得更長�！眲㈢Q。
東方紅資產(chǎn)管理周云：對經(jīng)濟(jì)和市場長期樂觀
近年來關(guān)注度較高的周云管理的東方紅新動力(310328)A在一季度凈值小幅下跌3.97%。周云在一季報(bào)解釋稱，該產(chǎn)品有一部分中小市值股票暴露，一季度未能取得正收益。不過，從長期業(yè)績來看，周云該產(chǎn)品近五年收益率超50%。
周云整體而言股票倉位適中，以東方紅新動力A為例，該基金股票倉位為77.68%，相比去年四季度的72.58%有所提升。重倉股方面，周云一季度新進(jìn)大秦鐵路(601006)、隧道股份(600820)，大幅加倉博遷新材。
觀點(diǎn)方面，周云表示，這輪經(jīng)濟(jì)承壓與以往有所不同，以往歷次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都是通過地產(chǎn)和基建實(shí)現(xiàn)了寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)。然而這一輪，在地產(chǎn)下行和地方化債的影響下，信用周期一直無法開啟，也不可能再走老路�！敖�(jīng)濟(jì)增長的新舊動能轉(zhuǎn)化需要時(shí)間去完成，雖然過去幾年經(jīng)濟(jì)和市場表現(xiàn)可能未達(dá)到市場預(yù)期，但我對經(jīng)濟(jì)和市場的觀點(diǎn)是長期樂觀的。”
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