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證券時報記者 劉敬元
銀行手工補息整改已1個月有余，效果正逐漸顯現(xiàn)。
4月8日，市場利率定價自律機制發(fā)布《關(guān)于禁止通過手工補息高息攬儲 維護存款市場競爭秩序的倡議》（下稱“《倡議》”），明確要求銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付突破存款利率授權(quán)上限的補息，維護市場合理競爭秩序，強化存款利率調(diào)整效果，穩(wěn)定銀行負債成本。
《倡議》帶來的影響不容小視。多家資管機構(gòu)的人士稱，一方面，《倡議》追溯過往，要求“即日起，銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付突破存款利率授權(quán)上限的補息”，此前違規(guī)作出的補息承諾，在付息日一律不得支付；另一方面，波及的客戶群較廣，不僅包括金融機構(gòu)存款方，企業(yè)、地方城投、個人儲戶、個人理財客戶等也都有可能受到影響。
證券時報記者采訪了解到，目前，補息整改已形成了一些顯見的影響，涉及補息問題的活期或通知存款被提前贖回，貨幣類資管產(chǎn)品調(diào)整計息方式并沖回利息。而由于貨幣類資管產(chǎn)品收益降低，已有保險公司將相關(guān)資金贖回，并借長債利率回升機會，轉(zhuǎn)而配置了其他更有性價比的攤余成本產(chǎn)品。
實際上，仍有一些潛在的影響尚未體現(xiàn)，比如涉及補息的未到期定期存款如何處理、銀行理財?shù)认嚓P(guān)資管產(chǎn)品估值如何調(diào)整等。由于銀行理財直接聯(lián)系著大量追求穩(wěn)健收益的個人客戶，因此調(diào)整凈值的相關(guān)處理更受關(guān)注。
提前贖回存款
尋找其他投向
多位保險機構(gòu)的人士告訴證券時報記者，4月中下旬，陸續(xù)接到銀行電話或函件，告知補息不能持續(xù)，明顯感受到了銀行整改手工補息所帶來的影響。
4月23日，某保險機構(gòu)接到某大行分行來函，告知因市場利率定價自律機制，此前部分“存款業(yè)務(wù)合作協(xié)議”中約定的利率已無法繼續(xù)執(zhí)行，自3月21日起對于上述協(xié)議項下的賬戶執(zhí)行該行現(xiàn)行對公活期掛牌利率。
證券時報記者還從保險資管機構(gòu)的人士處了解到，對于涉及手工補息的通知存款、隨時支取類短期存款，以及相對長期的定期存款，現(xiàn)在正分類處理。比如，7天通知存款有手工補息的，保險機構(gòu)與銀行約定存放一年，自4月8日自律機制發(fā)布《倡議》之后，不能再補息。在此情況下，保險機構(gòu)的應(yīng)對做法是贖回，即提前支取這部分通知存款。不過，對于這部分存款的補息截止日期，不同銀行的操作有些許差異，有的銀行只補息到4月7日，也有的銀行可以補息到4月底。
業(yè)內(nèi)人士反映，組合類保險資管產(chǎn)品與銀行理財?shù)荣Y管產(chǎn)品所配置的存款中，不少均涉及手工補息的問題。針對其中的短期存款，目前的主要應(yīng)對辦法是提前支取，“提前贖回以后，缺少的利息，在財務(wù)處理上慢慢計損失�！�
證券時報記者從業(yè)界了解到，目前，受補息取消的影響，已有保險資管產(chǎn)品調(diào)整了計息方式，收益也受到了影響。
4月22日，某保險資管公司公告稱，根據(jù)自律機制《倡議》，為維護產(chǎn)品持有人權(quán)益，該公司作為產(chǎn)品管理人決定，對某固收類資管產(chǎn)品持有的相關(guān)銀行存款資產(chǎn)調(diào)整計息方式，“自2024年4月19日起，對本產(chǎn)品持有的相關(guān)銀行存款資產(chǎn)按存款權(quán)利憑證記載的票面利率進行計息”。同時，進行“利息沖回”，于2024年4月22日沖回該產(chǎn)品所持有的相關(guān)銀行存款自2024年4月8日（含）—2024年4月18日（含）已計提的超出存款權(quán)利憑證所載票面利率以外的利息。
“本產(chǎn)品在完成上述沖回操作后，可能會造成產(chǎn)品凈值的下降，給投資人帶來收益下降的風險。”上述保險資管公司稱，將持續(xù)關(guān)注該產(chǎn)品持有的相關(guān)銀行存款資產(chǎn)的付息情況及《倡議》的市場影響，與銀行存款入資行進行積極溝通，并將視具體情況采取進一步措施。
作為這些資管產(chǎn)品的投資方，保險公司開始采取了后續(xù)動作。某保險公司的首席投資官稱，取消手工補息的影響“立竿見影”，保險資管公司發(fā)行的類貨幣產(chǎn)品收益降至2.5%附近，性價比降低，其所在公司對這類產(chǎn)品進行了贖回。恰巧，4月23日央行提示長期國債收益率風險，長債利率大幅上行，該保險公司借機轉(zhuǎn)向配置了其他以攤余成本計量的、收益更高的固收類資產(chǎn)。
定存付息不確定
凈值調(diào)整也棘手
目前，涉及補息相對長期的存款，如一年期、三年期存款、未到付息日的存款，以及以此為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資管產(chǎn)品，整改帶來的影響尚未完全體現(xiàn)，不同機構(gòu)所持的態(tài)度和應(yīng)對策略仍有差異。
“有一些是季付息的，欠息欠了一兩個月的都有，大家實際上已經(jīng)有損失了�！币患抑行⌒捅ｋU資管的人士稱，針對涉及補息的定存，現(xiàn)在已有銀行要求提前贖回。另有保險資管人士稱，沒到付息日的存款，還不好與銀行談，有不確定性，“但可能不確定的時間越長，利息缺口就越大”。
多位業(yè)界人士提到，提前贖回上述存款，或者剩余期限不能補息，實際到手利息與原定利息之間會出現(xiàn)缺口，就需要調(diào)整存款類產(chǎn)品凈值，產(chǎn)品凈值可能會面臨比較陡峭的變化。
“調(diào)整凈值就比較麻煩”“資金溢出比較多”……保險資管、銀行理財?shù)亩辔幌嚓P(guān)人士稱，一方面，同一銀行理財可能購買了多家機構(gòu)的多個產(chǎn)品，進而投資了銀行存款，凈值調(diào)整規(guī)則要保持一致性，就會涉及多家機構(gòu)的凈值調(diào)整；另一方面，銀行理財直接面向個人客戶，凈值下調(diào)影響到的人群會比較廣泛，而且這部分銀行理財客戶多為追求穩(wěn)健收益、風險偏好較低的客戶。
業(yè)內(nèi)人士還提到，假如資管產(chǎn)品予以減值，有可能也會對投資者形成不公平。特別是公開募集類產(chǎn)品，如果有投資者已經(jīng)贖回退出，就享受了高利息，盡管實際上中間有一段已經(jīng)沒有那么高的利息，而后期加入的投資者還要承擔前面投資時期的減值，就形成了不公平。
對此該如何處理？某保險資管公司組合類產(chǎn)品業(yè)務(wù)負責人表示，管理不同銀行理財資金，目前主要看銀行理財持何態(tài)度。有的銀行理財認為，拖下去利息缺口可能越來越大，后續(xù)的估值也會降得更厲害，提前贖回就是為了避免這種情況發(fā)生。有的銀行理財則在觀望，看看后面情況會不會有變化，或者說在期待更明確的說法出臺。
銀行部分做法引爭議
業(yè)界期盼政策及時雨
對于銀行來說，此次手工補息的整改工作也很棘手。
某大行地方分支機構(gòu)的相關(guān)人士向證券時報記者表示，手工補息的情形之所以越來越多，原因也離不開存款考核的壓力。取消手工補息，影響的是本行的客戶和本行的存款，但《倡議》的要求也不能違背。
證券時報記者了解到，關(guān)于此次整改要求，某銀行總行內(nèi)部對于存量與自律定價管理要求不符的合同，給出了針對性的處理方式——分行原則上應(yīng)在4月30日前與客戶進行協(xié)商，及時重新簽署合規(guī)合同；對于4月30日前無法協(xié)商一致的存量不合規(guī)存款，分行應(yīng)于5月5日前將《手工補息未整改明細表》上報總行計劃財務(wù)部和產(chǎn)品主管部門；對于最終無法協(xié)商一致需要補付高息的存款，由總行將業(yè)務(wù)明細及內(nèi)部處罰結(jié)果（必須處理相關(guān)責任人）提交人總行和自律機制，經(jīng)人總行或自律機制審批同意后予以補付高息。
“這意味著，如果最終無法協(xié)商一致而仍要補息，銀行內(nèi)部有人要被處罰，因此寧可違反此前相關(guān)約定，也不能違反自律。”有知情人士對證券時報記者稱。
目前，銀行整改的部分做法也引起了一定爭議。有保險公司人士表示，與銀行雙方簽定的存款業(yè)務(wù)合作協(xié)議，法律效力要高于自律倡議，銀行能否據(jù)自律以否認存款協(xié)議，是存疑的。也有保險資管機構(gòu)表示，公司與銀行簽署的存款協(xié)議明確約定，行業(yè)自律等行業(yè)政策變化不屬于不可抗力，“以前也發(fā)生過這種情況，銀行不能以自律這個理由來拒絕支付約定的利息，合同里面寫得很清楚�！�
某保險機構(gòu)的一位法務(wù)人士認為，銀行與儲戶必須有一個雙方協(xié)商達成合意的過程，單方告知不具備法律效力。當然，如果客戶收到告知后，未提出異議，比如30天內(nèi)未提出，則可以視為雙方已達成合意。
多位業(yè)內(nèi)人士在接受證券時報記者采訪時表示，從降低存款付息成本和減少資金空轉(zhuǎn)的角度來看，規(guī)范銀行存款手工補息實屬應(yīng)該。某保險機構(gòu)首席投資官就認為，保險公司的存款大多存在手工補息的情況，但由于存款在投資資產(chǎn)中的占比不算高，且本身利率也不太高，因此對投資收益的影響并不太大�！按蠹业氖找媛蕰邢陆担矔屖袌龅目傮w融資成本進一步下降，也是好事。”該名首席投資官說。
當然，資管機構(gòu)也表達了自身的難處，希望銀行在補息整改過程中能做好溝通協(xié)商。特別是，那些投資了存款的資管機構(gòu)和銀行理財，背后還有客戶，需要開展的溝通工作并不少。
“政策的影響面比較廣，大家都期待后續(xù)能出臺一些補充性的政策，這樣一來，包括銀行理財、資管、銀行等都能夠比較有序地來做相應(yīng)調(diào)整�！币晃徊辉妇呙馁Y管人士稱。
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