5月外匯儲備規(guī)模上升 央行暫停增持黃金

6月7日，國家外匯管理局公布2024年5月末外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)。截至5月末，我國外匯儲備規(guī)模為32320億美元，較4月末上升312億美元，升幅為0.98%。

外匯局指出，2024年5月，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。

市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期升溫是影響非美元貨幣匯率和全球金融資產(chǎn)價(jià)格的重要因素。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬向證券時(shí)報(bào)記者指出，5月份，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩跡象，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）、消費(fèi)、就業(yè)等數(shù)據(jù)超預(yù)期下行，市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期反復(fù)調(diào)整，多次博弈后美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。

在此背景下，5月美元匯率指數(shù)（DXY）下跌1.5%至104.7，主要非美元貨幣均有所上漲，日元、歐元、英鎊兌美元分別升值0.3%、1.7%、2.0%。全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲，10年期美債收益率環(huán)比下降18個基點(diǎn)至4.51%，以美元標(biāo)價(jià)的已對沖全球債券指數(shù)上漲0.9%，標(biāo)普500股票指數(shù)上漲4.8%。

外匯局認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能持續(xù)增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢不斷鞏固，將為外匯儲備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定提供支撐。

“后期伴隨美聯(lián)儲降息過程啟動，美元指數(shù)易跌難漲，這意味著匯率折算因素帶來負(fù)面估值效應(yīng)可控�！睎|方金誠首席宏觀分析師王青對證券時(shí)報(bào)記者表示，在全球金融環(huán)境轉(zhuǎn)向?qū)捤傻那熬跋拢�未來全球資本市場大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)不大，金融資產(chǎn)價(jià)格變化因素有望整體上對我國外儲規(guī)模形成正面影響。

溫彬認(rèn)為，當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢延續(xù)溫和復(fù)蘇，全球制造業(yè)PMI連續(xù)5個月位于榮枯線上方，對國際貿(mào)易回暖形成有力支撐。我國商品出口競爭力持續(xù)提升，對外貿(mào)易將繼續(xù)保持韌性，在穩(wěn)定跨境資金流動方面繼續(xù)發(fā)揮基本盤作用。我國經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)中向好，外資配置人民幣資產(chǎn)熱情持續(xù)高漲。這些因素均有利于我國國際收支保持整體平衡，為外匯儲備規(guī)模基本穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

外匯局官網(wǎng)更新的官方儲備資產(chǎn)顯示，2024年5月，中國官方黃金儲備為7280萬盎司，與上月持平，這意味著央行在此前連續(xù)18個月增持黃金儲備后，在5月暫停增持黃金儲備。

王青認(rèn)為，央行暫停增持黃金，或與近期國際金價(jià)上漲幅度顯著擴(kuò)大等因素有關(guān)。在黃金價(jià)格水平處在歷史高位的背景下，適當(dāng)調(diào)整增持節(jié)奏，有助于控制成本。此前，央行也曾在2019年10月黃金價(jià)格高漲時(shí)暫停增持黃金，隨后在2022年11月黃金價(jià)格轉(zhuǎn)向波動走弱后恢復(fù)增持黃金。

3月以來，受多因素綜合影響，黃金價(jià)格持續(xù)上漲至高位運(yùn)行，黃金市場的交易量也呈現(xiàn)整體增長態(tài)勢。據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，4月全球黃金市場日均交易額較上月環(huán)比增長12%，月底達(dá)到2470億美元。場外交易額增加6%至1260億美元/日。

受訪專家均認(rèn)為，央行暫停增持黃金儲備尚不能說明央行增持黃金的大方向完全改變。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟對記者說，目前，黃金價(jià)格已處于高位，短期內(nèi)價(jià)格出現(xiàn)波動和調(diào)整的概率正在上升。在此背景下，央行暫停增持黃金，反映了央行在調(diào)節(jié)優(yōu)化國際儲備組合結(jié)構(gòu)、確保儲備資產(chǎn)保值增值和收益、降低資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)度與波動性等目標(biāo)間尋求平衡。

龐溟表示，考慮到黃金在避險(xiǎn)、抗通脹、長期保值增值等方面的優(yōu)點(diǎn)，我國央行在國際儲備組合配置中加入和動態(tài)調(diào)整黃金儲備的政策動機(jī)并未改變，持續(xù)增持黃金的大方向與長期趨勢也并未改變。