日本央行如市場所預(yù)期的那樣維持基準利率不變，還表示將縮減日本國債的購買規(guī)模，然而日本央行強調(diào)推遲到下次政策會議將公布具體的縮減購債細節(jié)。由于日本央行在縮減購債方面的最新措施不及預(yù)期，日元匯率因此走弱，日本主權(quán)債券期貨價格飆升。在日本央行利率決議前，有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，日本央行可能在本次利率會議公布縮減購債規(guī)模，但是日本央行實際卻采取“含糊其辭”的態(tài)度，僅表示將縮減購債規(guī)模，卻將縮減購債的相關(guān)問題和具體縮減購債的規(guī)模推遲到下次會議。
利率決議以及縮減購債相關(guān)事項公布后，美元兌日元直線上行，意味著日元加速貶值。美元兌日元一度上行至0.6%，至1美元兌157.98日元。日本國債期貨價格則一度上漲80點位，至144.26，創(chuàng)下去年12月底以來的最大價格漲幅。
正如市場所預(yù)期的那樣，日本央行貨幣政策保持不變，投資者此前已經(jīng)為更多有關(guān)縮減國債購買量的相關(guān)消息做好了準備，但是日本央行拖延透露具體購債規(guī)模的表現(xiàn)令市場頗感失望，刺激日元匯率暴跌。目前，日本和美國國債收益率之間的差距仍然非常大，不斷給本已疲軟的日元匯率施加下行壓力。
三井住友銀行首席外匯策略師表示，令人驚訝的是，日本央行這次沒有透露具體的縮減國債購買規(guī)模�！叭毡狙胄斜硎�，將在下次會議上決定未來一到兩年的具體購債縮減計劃。因此，這一結(jié)果被認為是鴿派的，對外匯市場來說，這可能是刺激日元貶值的主要邏輯�！�
美元兌日元有望重返160這一日本央行曾大舉干預(yù)的點位?
華僑銀行外匯策略師Christopher Wong表示，在日本央行被認為不急于使貨幣政策正�；�，日元顯然受到了負面影響。美元兌日元可能會挑戰(zhàn)之前的歷史高點160點位，這應(yīng)該會增加日本央行干預(yù)匯市的可能性�！暗深A(yù)充其量是一種減緩貶值步伐的選擇，而不是扭轉(zhuǎn)趨勢的工具。美元/日元要想更有意義地走低，就需要美元表現(xiàn)出疲軟信號，或者日本央行發(fā)出貨幣政策緊急正�；男盘�，縮減美國和日本國債收益率差值。但是，這些似乎都不會發(fā)生�！�
日本央行今天的決定與4月份的會議有一種似曾相識的感覺。當時美元兌日元全天逐漸攀升，在接下來的周一進入160這一歷史性的區(qū)域，促使日本當局進行強勢干預(yù)。外匯交易員將提出疑問：在最近幾輪干預(yù)中買入創(chuàng)紀錄數(shù)量的日元后，日本財務(wù)省這次準備耗資多少干預(yù)日元?如果美元兌日元升至158上方，可能將迅速引發(fā)投資者加速買入美元，目前美日距離觸及該區(qū)域僅僅幾個點的距離。
日元匯率今年以來已下跌約12%，是10國集團中跌幅最大的主要國家貨幣，因投資者在日本央行持續(xù)“放鴿”的情況下放棄日元，紛紛轉(zhuǎn)向國債收益率水平更高的主流貨幣，這種國債收益率差距可謂是日元匯率不斷暴跌的核心因素，畢竟日本10年期國債收益率僅在1%附近徘徊，而在美聯(lián)儲加息周期助力下的美國10年期國債收益率接近4.5%。
雖然日元匯率走軟有助于日本出口商和當?shù)?a target='_blank'>旅游業(yè)，但也使極度依賴進口產(chǎn)品的日本經(jīng)濟面臨難題，日元匯率不可避免地導(dǎo)致能源和食品進口價格上漲，打擊了消費者。越來越多的日本商界領(lǐng)袖也對日元疲軟對日本經(jīng)濟的整體影響表示擔(dān)憂。
日本當局已經(jīng)多次暗示，他們準備好了在日元匯率意外下行之際干預(yù)外匯市場。在今年早些時候，在美元兌日元走勢一度狂飆至34年來最高點160點位之后，日本政府耗費創(chuàng)紀錄的9.8萬億日元(大約621億美元)來支撐日元。
日本央行在縮減購債規(guī)模這一事項上“遮遮掩掩”，甚至下月也有可能“含糊其辭”
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)亞洲外匯策略主管Alvin Tan表示:“日本央行的決定比市場預(yù)期的今日宣布明顯縮減國債購買規(guī)模的預(yù)期要溫和得多�！薄澳壳拔覀兏静磺宄毡狙胄惺欠裾娴臎Q定下月公布具體縮減國債購買規(guī)模，還是只會在下次的會議上進行一些決定而已�！�
有分析師表示，一旦日本央行協(xié)助解除空頭頭寸的行動結(jié)束，日本債券期貨將恢復(fù)近期的跌勢。日本央行表示，將在下次會議上決定在未來一到兩年內(nèi)減少債券購買的計劃，這實際上是在拖延貨幣政策正�；倪M程，這給日本國債的最大持有者將采取什么行動留下了不確定性，因此投資者們將要求關(guān)于日本國債縮減購買計劃更加清晰的信息，風(fēng)險溢價也將更高。日本國債期貨的隱含波動率處于三個月高位，但在7月30日至31日的下次會議前可能會進一步上升。
由于泄露給媒體的信息量再次增加，日本央行在一定程度上允許市場猜測它將采取何種行動，以便市場在其實施行動之前采做好預(yù)期管理工作。然而，日本央行將縮減購債的相關(guān)問題和具體縮減購債的規(guī)模推遲到下次會議，并承諾以不確定的金額減少購買規(guī)模。
許多人曾經(jīng)預(yù)期聲明中會出現(xiàn)類似削減5萬億日元購債規(guī)模的表述，但實際上，投資者們最終得到的是一個非常模糊的計劃，雖然日本央行已宣布將縮減購債，但是在具體規(guī)模方面遮遮掩掩致使日元匯率加速下行。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至上月底，日本央行所持有的長期限日本國債規(guī)模約為593萬億日元，大約占日本政府債券市場規(guī)模的至少一半以上，這一數(shù)字基本上與全球第四大經(jīng)濟體的近期GDP規(guī)模相當。
日本央行此前在3月份宣布結(jié)束負利率政策的貨幣政策會議上，央行官員們決定以大致相同的速度繼續(xù)購買國債，但是放棄了收益率曲線控制計劃，同時仍然以最大限度降低國債市場不穩(wěn)定的相關(guān)風(fēng)險，因為它正在轉(zhuǎn)向貨幣政策正�；�。
日本央行如果決定縮減購債規(guī)模，縮減帶來的效果可能是收益率激增。投資者們通常厭惡損失，因此面對價格下跌時的拋售可能將比以往更加劇烈，這表明日本央行縮減購債可能將對收益率曲線施加更大的上行壓力，進而觸發(fā)日本10年期國債收益率不斷上升，但這一趨勢對日元卻是有利的。
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