匯通財(cái)經(jīng)APP訊——
摩根大通全球外匯策略聯(lián)席主管桑迪利亞(Arindam Sandilya)表示,由于日元仍然是最被低估的貨幣之一,近期套利交易平倉還有更大的上升空間。他指出,日元套利交易僅完成了50-60%左右,警告短期波動尚未真正結(jié)束,只是目前速度比以前緩慢一點(diǎn)。
彭博社報(bào)道,由于對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂以及日本央行加息,日元波動性在過去一周大幅上升,導(dǎo)致外匯交易遭受重創(chuàng)。日元套利交易以低利率在日本借入資金,并購買其他地方的高收益資產(chǎn),這長期以來一直受到投資者的青睞,因?yàn)椴▌有匀匀缓艿停灰讍T押注日本利率將保持在最低水平。#日本市場#
(來源:Bloomberg)
但過去一個月,美元/日元貶值11%,導(dǎo)致許多此類交易虧損。
隨后,投資者紛紛平倉日元空頭頭寸,這震動了新興市場和發(fā)達(dá)市場,而這些市場曾經(jīng)是投資者部署這一策略以獲得更高回報(bào)的目的地。
墨西哥比索是平倉交易的最大受害者之一,本周早些時(shí)候繼續(xù)下跌,過去一個月的跌幅達(dá)到6.8%,是彭博追蹤主要世界貨幣中跌幅最大的。
桑迪利亞稱,套利交易不太可能在短期內(nèi)恢復(fù)到日元上漲之前的水平,因?yàn)槎唐诖蠓▌訉ν顿Y組合造成的技術(shù)損害“不易消除”。
“一個好的情況是市場在當(dāng)前水平附近穩(wěn)定下來,最多可能出現(xiàn)輕微復(fù)蘇,”他說。“但在許多情況下,市場往往會繼續(xù)波動,只是速度比以前慢了一點(diǎn)!
(來源:Bloomberg)
日本高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Taro Kimura表示:“日元套利交易似乎正以自2007年次貸危機(jī)爆發(fā)后日元飆升以來最快的速度平倉,自3月份以來,我們一直警惕日元命運(yùn)急劇逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn),現(xiàn)在它正在成為現(xiàn)實(shí)!
他指出:“我們的模型顯示,對美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂是主要驅(qū)動因素,而不是日本央行最近的加息。日元今后的走勢可能主要取決于美國經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展以及美聯(lián)儲的政策制定者如何反應(yīng)!
根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周提供的數(shù)據(jù),在周一的拋售之前,日元空頭平倉已經(jīng)開始,即使還沒有完全平倉。數(shù)據(jù)顯示,在日本央行于7月31日加息之前,杠桿基金一直在加大對日元進(jìn)一步貶值的押注。#日元貶值#
日本央行發(fā)布7月份貨幣政策會議意見摘要,內(nèi)容提及:“幾位委員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動和價(jià)格的發(fā)展與日本央行的前景一致。一些人認(rèn)為有空間提高‘非常低’的政策利率,理由是負(fù)實(shí)際利率處于25年來的最低點(diǎn)。”
摘要也提到:“意見分歧在于時(shí)機(jī),一些人希望獲得更多數(shù)據(jù),而另一些人則準(zhǔn)備立即采取行動。日本央行成員預(yù)計(jì)小幅加息不會產(chǎn)生緊縮效應(yīng),成員敦促及時(shí)加息以避免快速加息的必要性。成員將至少1%左右的中性利率作為中期目標(biāo)。減少日本國債購買的計(jì)劃被視為促進(jìn)市場運(yùn)作,而不是緊縮。日本央行削減購買量,需要仔細(xì)監(jiān)控日本國債市場。關(guān)于通脹/工資增長周期可持續(xù)性的辯論仍在繼續(xù)!
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