9月24日，國新辦就金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關情況舉行新聞發(fā)布會。會上，央行行長潘功勝宣布一攬子寬貨幣、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟的增量政策，具體包括降準、降息、降存量房貸利率、統(tǒng)一房貸最低首付比例等多個方面。
民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，此次政策力度遠超市場預期，對于提振市場信心、激發(fā)主體活力、穩(wěn)定信用水平、增強金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性等將起到重要作用，釋放了強化政策協(xié)同、著力推動全年經(jīng)濟增長目標實現(xiàn)的積極信號。
降準降息同步落地 強化政策協(xié)同、呵護息差穩(wěn)定
潘功勝表示，擬將存款準備金率下調(diào)0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，年內(nèi)視流動性可能進一步再下調(diào)0.25—0.5個百分點；同時，近期將下調(diào)7天期逆回購利率0.2個百分點至1.5%同時引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行。
溫彬認為，降準將釋放更充足的長期流動性，強化貨幣與財政政策協(xié)同；同時，年內(nèi)后續(xù)月份MLF到期量逐步加大，9-12月MLF到期規(guī)模合計4.28萬億元，通過降準置換部分到期的MLF，可緩解央行續(xù)作壓力，并進一步淡化MLF的利率色彩；最后，降準有助于優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、節(jié)約銀行成本，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力，同時為銀行體系提供長期低成本資金，穩(wěn)定信用擴張，提升服務實體經(jīng)濟的動力和可持續(xù)性。
從降息的影響來看，溫彬指出，政策性降息和LPR下調(diào)有助于降低實際融資成本，促進需求加快修復和全年經(jīng)濟增長目標實現(xiàn)；強化了利率政策協(xié)同，在穩(wěn)定銀行息差的同時，也有助于減緩存款脫媒壓力，維持商業(yè)銀行資產(chǎn)和負債兩端的有機平衡。
地產(chǎn)政策加碼 助力穩(wěn)存量、促增量
潘功勝宣布引導銀行降低存量房貸利率，預計平均調(diào)降存量房貸利率約0.5個百分點，降至新發(fā)放房貸利率水平附近。
溫彬認為，從穩(wěn)存量視角來看，此舉對銀行業(yè)凈息差拖累約6.98bp，帶動營收降幅約2.9個百分點，凈利潤降幅約5.8個百分點。疊加考慮存款利率的跟進下調(diào)，預計基本抵消存量房貸利率調(diào)降對銀行端的影響，有效緩解銀行息差壓力。
溫彬進一步指出，本次調(diào)降存量房貸利率政策，預計將進一步降低居民端的資產(chǎn)、負債收益缺口，緩解提前還貸潮，以“價降”換“量穩(wěn)”，有助于穩(wěn)銀行資產(chǎn)規(guī)模，同時改善居民端消費活力。
從促增量視角來看，本次調(diào)整統(tǒng)一房貸最低首付比例至15%，各地可在此基礎上因城施策自主確定，調(diào)整相對側(cè)重二套房貸，有助于進一步降低購房門檻和刺激多樣化的改善性住房需求。
總體來看，溫彬認為，政策發(fā)布后，受降準、降息、降存量房貸利率等多項利好影響，債市利率整體上行、股市活躍上漲、地產(chǎn)鏈全線走強、人民幣匯率穩(wěn)中有升，政策對提振市場信心、穩(wěn)定市場預期起到明顯作用。伴隨政策逐步落地和效果持續(xù)釋放，預計將有效拉動內(nèi)需和穩(wěn)定信用水平，助力經(jīng)濟穩(wěn)固回升。
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