公募基金三季度成績單公布，亮點頻現(xiàn)。
2024年三季報顯示，中國內(nèi)地公募基金共為基民盈利1.12萬億元。受A股及港股市場提振影響，權益類基金貢獻8873億元，占比超八成。其中，指數(shù)型股票基金貢獻近5628億元，主動權益基金貢獻近3245億元。
在利潤攀升的同時，公募基金的規(guī)模也實現(xiàn)增長。截至三季度末，全市場公募基金總規(guī)模超過32萬億元，年內(nèi)第五次創(chuàng)下歷史新高，資金持續(xù)凈流入公募基金市場。其中權益類基金規(guī)模同比增長13354億元，反映出市場對權益類資產(chǎn)的配置需求。
展望后市，公募機構普遍看好A股未來的中長期投資機會。業(yè)內(nèi)人士指出，在震蕩和輪動行情中，主動權益基金憑借基本面研究等方面的優(yōu)勢，有望為投資人創(chuàng)造超額收益。
權益類產(chǎn)品成公募基金盈利主力
2024年三季度，權益類基金收益率大幅反彈。以主動權益基金為例，截至9月30日，主動權益基金年內(nèi)平均收益為5.02%，三季度平均收益為10.64%。
相較于基金產(chǎn)品凈值增長率，基金年報中的本期利潤指標能夠更直觀地體現(xiàn)基民實際獲得的收益情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度，公募基金管理人旗下所有基金產(chǎn)品利潤合計為11242億元。與今年第一季度和第二季度200多億量級的利潤相比，第三季度公募基金行業(yè)為投資者實現(xiàn)的盈利水平有了顯著的提升。
分類型來看，權益類基金貢獻了8873億元，其中，被動權益基金貢獻了近5628億元的利潤，主動權益基金貢獻近3245億元。
證券時報記者統(tǒng)計了216只有數(shù)據(jù)可考的權益類券商資管公募產(chǎn)品三季報，發(fā)現(xiàn)其倉位數(shù)據(jù)發(fā)生了顯著變動。其中，65%的產(chǎn)品在今年三季度進行了加倉操作，相關產(chǎn)品的股票倉位甚至從一成猛增至七成。
近年來，指數(shù)型股票基金成為市場配置權益資產(chǎn)的重要工具，也一直受到監(jiān)管層的鼓勵。近期，多部門聯(lián)合印發(fā)的《關于推動中長期資金入市的指導意見》中就提到“大力發(fā)展權益類公募基金”。截至2024年三季度末，全市場純指數(shù)股票基金規(guī)模達34917.45億元，環(huán)比二季度末增長了45.02%。
主動權益基金或有表現(xiàn)
業(yè)內(nèi)人士指出，在市場普漲階段，指數(shù)型股票基金受益于倉位更重、跟蹤指數(shù)彈性更大和資金持續(xù)流入等因素，業(yè)績表現(xiàn)較為突出；當市場進入震蕩和輪動行情時，主動權益基金依托基本面研究、擇時和交易等方面的優(yōu)勢，有望為持有人創(chuàng)造超額收益。
長期來看，公募基金股票投資能力仍具備一定優(yōu)勢。海通證券(600837)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月30日，61家基金公司近十年股票投資收益率中位數(shù)為92.61%，同期滬深300指數(shù)增長率為63.93%。
從基金利潤來看，股票投資能力較強的基金公司普遍為持有人創(chuàng)造了可觀的收益。截至2023年底，主動權益基金近十年利潤最大的十家公司累計為持有人創(chuàng)造了3119億元利潤，其中利潤最高的興證全球基金近十年累計利潤達402億元。
機構持續(xù)看好中國資產(chǎn)后市表現(xiàn)
隨著市場的逐步回暖，機構對主動權益基金及權益市場后續(xù)地表現(xiàn)持續(xù)保持樂觀態(tài)度。同時，近期市場上已有多批主動權益基金陸續(xù)放開大額申購限制。業(yè)內(nèi)人士表示，當市場急漲時，由于大量資金的涌入會攤薄基金收益，基金會進行限購操作；而當市場有所調(diào)整后，基金往往會恢復大額申購，方便市場資金進行后市布局。從當下來看，可能基于宏觀經(jīng)濟政策積極轉(zhuǎn)向，投資者風險偏好持續(xù)改善，權益資產(chǎn)投資需求提升，主動權益基金恢復大額申購，也便于投資者在市場充分調(diào)整后進行長期投資布局。
中信建投證券研報指出，主動權益基金亟需抓住市場上行機會，通過穩(wěn)健獲取超額收益的能力，改善投資者持有體驗。從市場整體來看，國內(nèi)宏觀政策處于拐點期，而國際經(jīng)濟大概率維持平穩(wěn)，均有利于推升市場風險偏好，細分行業(yè)有望從預期和景氣度兩個方面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
國內(nèi)方面，三季度末國家不斷推出宏觀逆周期調(diào)控政策與資本市場振興舉措。首先，三季末央行推出股票回購增持再貸款，首期額度3000億元；其次，房地產(chǎn)方面不斷擴大一線城市放開限購區(qū)域、降低二手房交易稅費等，中央政治局會議也提出要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。
海外方面，美聯(lián)儲9月開始降息，中國央行跟進降息，均利于國內(nèi)資產(chǎn)風險偏好的提升。資源品價格會持續(xù)受益于聯(lián)儲降息，短期黃金價格仍在上行，銅、鋁、原油價格維持穩(wěn)定，螺紋鋼、玻璃等期貨價格繼續(xù)下跌。
興業(yè)證券表示，逆周期政策不斷加碼，已在帶動并將持續(xù)支撐經(jīng)濟預期改善和動能修復。隨著近期政策持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長，9月多數(shù)經(jīng)濟指標已呈現(xiàn)改善信號：商品消費開始回暖、房地產(chǎn)市場開始企穩(wěn)、就業(yè)開始回溫。此外，從估值層面來看，當前主要寬基指數(shù)仍僅修復至歷史中位數(shù)附近。天風證券(601162)表示，從三年以上的長期維度來看，市場可能已經(jīng)底部反轉(zhuǎn)，大概率不會再回到比之前底部區(qū)域更悲觀的狀態(tài)，在長期戰(zhàn)略層面，需要重視配置權益資產(chǎn)。
興證全球基金副總經(jīng)理、基金經(jīng)理謝治宇在三季報中表示，從板塊看，由于整體市場風險偏好提升，券商板塊在季度末明顯上漲，后續(xù)樂觀情緒向半導體、泛科技、新能源等板塊擴散。展望 4 季度，隨著宏觀逆周期政策陸續(xù)落地，權益市場的積極因素不斷累積，細分行業(yè)有望從預期和景氣度兩個方面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
外資也對中國資產(chǎn)表達的樂觀預期。富達國際的基金經(jīng)理Dale Nicholls近期表示，中國人民銀行最近宣布的刺激計劃，包括降息和其他支持資本市場的貨幣工具，對市場起到了提振作用。在當前階段，在應對市場通縮風險和實現(xiàn)房地產(chǎn)市場穩(wěn)定方面，相應的承諾和舉措是積極的，這些是提振消費者信心和國內(nèi)需求復蘇的關鍵因素。
Dale Nicholls表示，相對于歷史和全球市場而言，中國股票的估值仍然具有吸引力，估值仍有空間進一步擴大。從全球角度來看，中國股票的總體收益前景向好，并且在科技等領域表現(xiàn)強勁，但收益修正的總體趨勢是向下的。希望這些政策可以幫助推動經(jīng)濟基本面出現(xiàn)積極變化，帶來收益前景的改善。如能形成良性循環(huán)，將有力推動市場情緒的持續(xù)改善和估值的進一步提升。
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