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不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)擴(kuò)容 農(nóng)商銀行納入試點(diǎn)

2019-12-08 15:52:14 中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)  秦玉芳

  近日有消息稱央行等監(jiān)管部門啟動(dòng)第三輪不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn),20余家銀行入圍,除部分城商銀行外,多家農(nóng)商銀行首次入圍。相比2016年和2017年兩輪試點(diǎn),此次試點(diǎn)新增銀行數(shù)量將創(chuàng)新高。

  經(jīng)濟(jì)下行壓力下,地方銀行不良?jí)毫Τ掷m(xù)上升,不良“出表”需求旺盛。業(yè)內(nèi)人士透露,盡管銀行發(fā)行不良資產(chǎn)證券化需求較高,但實(shí)際發(fā)行數(shù)量并未達(dá)預(yù)期,主要是底層資產(chǎn)單一且很多資產(chǎn)難以達(dá)到入池標(biāo)準(zhǔn),同時(shí)受發(fā)行綜合成本偏高、投資者熱情偏低等綜合因素影響,導(dǎo)致實(shí)際發(fā)行量較少。

  業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,此次將部分農(nóng)商行納入試點(diǎn)范圍,也是希望通過(guò)證券化緩解地方銀行不良?jí)毫,刺激地方銀行對(duì)地方企業(yè)的信貸投放;不過(guò)地方銀行對(duì)公不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更高,投資者對(duì)回收率和未來(lái)價(jià)格預(yù)期不看好,發(fā)行情況并不樂(lè)觀。

  農(nóng)商銀行納入試點(diǎn)

  近日有消息稱,央行等監(jiān)管部門近期召集銀行等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)會(huì),將啟動(dòng)不良資產(chǎn)證券化的第三批試點(diǎn),除四大資產(chǎn)管理公司(AMC)、郵儲(chǔ)銀行、進(jìn)出口銀行、渣打銀行(中國(guó))外,還包括貴陽(yáng)銀行(601997,股吧)、東莞銀行、重慶農(nóng)行等多家地方銀行商,試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)達(dá)20余家。

  這也是重啟不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)以來(lái),監(jiān)管進(jìn)行第三輪試點(diǎn)擴(kuò)容。

  2016年不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)啟動(dòng),工行、建行、中行、農(nóng)行、交行和招行六家銀行入圍,試點(diǎn)總額度為500億元。此后,監(jiān)管部門啟動(dòng)第二輪不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn),增加國(guó)開(kāi)行、8家股份制銀行和北京銀行(601169,股吧)、江蘇銀行杭州銀行等3家城商行。

  此次監(jiān)管將啟動(dòng)第三輪試點(diǎn)擴(kuò)容,除部分城商銀行外,還首次納入重慶農(nóng)商行、順德農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、深圳農(nóng)商行等多家農(nóng)村商業(yè)銀行。

  從行業(yè)來(lái)看,銀行不良資產(chǎn)證券化就是銀行將一部分流動(dòng)性較差的資產(chǎn)經(jīng)過(guò)一定的組合,使這組資產(chǎn)具有比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流,再經(jīng)過(guò)提高信用,從而轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上流動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)化證券的過(guò)程。通過(guò)這一方式,銀行可以將不良貸款進(jìn)行市場(chǎng)化、批量化、透明化處理,不僅可以壓降表內(nèi)不良貸款規(guī)模,還可以快速回籠資金。

  隨著經(jīng)濟(jì)下行和企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露,各商業(yè)銀行不良?jí)毫ι仙,不良資產(chǎn)證券化成為銀行處置不良、盤(pán)活存量的新工具。

  銀行不良貸款的處置方式可分為表內(nèi)消化和出表兩種。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究院研究員熊啟躍認(rèn)為,現(xiàn)在各商業(yè)銀行尤其中小銀行化解不良的壓力持續(xù)增加,特別是銀行利潤(rùn)下滑后影響撥備,表內(nèi)直接處置不良的方式難以滿足需求,通過(guò)證券化手段可以快速有效地緩解不良?jí)毫!扒屹Y本工具主要依靠發(fā)行人主體的信用,而資產(chǎn)證券化則是依靠底層資產(chǎn)的信用,這也意味著即使資質(zhì)相對(duì)弱的銀行,只要底層資產(chǎn)較好依然可以獲得市場(chǎng)認(rèn)可!

  聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)李奇霖表示,近年來(lái)很多地方銀行規(guī)模擴(kuò)張?zhí)欤诮?jīng)濟(jì)下行壓力下風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露,導(dǎo)致中小銀行不良?jí)毫Υ,不良“出表”需求旺盛?/P>

  李奇霖表示,監(jiān)管將地方銀行納入試點(diǎn),也是希望通過(guò)不良資產(chǎn)證券化一定程度上緩解中小銀行的不良、資本等監(jiān)管壓力,以刺激地方銀行信貸投放,更好地支持地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)!半S著市場(chǎng)的不斷成熟,未來(lái)將會(huì)有越來(lái)越多中小銀行加入不良資產(chǎn)證券化市場(chǎng)!

  與全國(guó)性銀行相比,地方銀行不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)更具地方化特點(diǎn)。李奇霖認(rèn)為,中小地方銀行信貸結(jié)構(gòu)有較大差異,信貸客戶主要為當(dāng)?shù)仄髽I(yè),因此不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中底層資產(chǎn)的地方化特點(diǎn)將更加明顯。

  需求大但實(shí)際發(fā)行少

  某券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)(博客,微博)》記者透露,盡管目前銀行發(fā)行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的需求非常旺盛,很多地方銀行也在進(jìn)行嘗試探索,但真正發(fā)行成功的暫時(shí)并不太多。

  據(jù)了解,2016年、2017年兩輪試點(diǎn)的額度分別均為500億元。據(jù)中債數(shù)據(jù)顯示,2016年、2017年不良貸款A(yù)BS發(fā)行規(guī)模分別為156.10億元、129.61億元,其中2017年發(fā)行規(guī)模同比減少達(dá)16.97%。

  2018年不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和規(guī)模大幅上升,但發(fā)行金額仍不足200億元。據(jù)中債數(shù)據(jù)顯示,2018年不良貸款A(yù)BS發(fā)行158.8億元,同比增長(zhǎng)達(dá)23%。

  需求旺盛的情況下,銀行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品成功發(fā)行數(shù)量為何較少?

  上述券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人表示,大部分底層資產(chǎn)不達(dá)標(biāo),很難通過(guò)審核!按饲般y行非標(biāo)業(yè)務(wù)占比較大,很多不良貸款的底層資產(chǎn)不明晰,不符合入池標(biāo)準(zhǔn),難以證券化。”

  該負(fù)責(zé)人還指出,國(guó)內(nèi)銀行可做不良資產(chǎn)證券化的底層資產(chǎn)主要是對(duì)公貸款,以前很多地方銀行的風(fēng)控管理不到位,貸款的抵押物不達(dá)標(biāo)或者持有一些其他并購(gòu)產(chǎn)品、嵌套等問(wèn)題,不符合證券化標(biāo)準(zhǔn)。

  某華北地區(qū)資管公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)總經(jīng)理告訴記者,現(xiàn)在發(fā)行的ABS的底層資產(chǎn)個(gè)人業(yè)務(wù)的居多,如信用卡、按揭等業(yè)務(wù),對(duì)公業(yè)務(wù)不良資產(chǎn)占比雖然更大但真正能證券化發(fā)行的比較少,尤其農(nóng)商銀行的對(duì)公不良貸款,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更高,且很多都不達(dá)標(biāo),盡管現(xiàn)在監(jiān)管也在鼓勵(lì)推動(dòng),但目前市場(chǎng)積極性還不是很高。

  熊啟躍認(rèn)為,與國(guó)外市場(chǎng)情況不同,國(guó)內(nèi)銀行可做不良資產(chǎn)證券化底層資產(chǎn)的主要為對(duì)公貸款,比較單一,且一般期限較短,難以滿足市場(chǎng)投資的多元化需求。

  除底層資產(chǎn)限制外,綜合成本高和投資者熱情偏低也是商業(yè)銀行發(fā)行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品少的重要原因。

  某股份制銀行投行部業(yè)務(wù)人士向記者透露,一般能做證券化的不良資產(chǎn)包需要相對(duì)分散,但這樣也會(huì)增加對(duì)底層資產(chǎn)的核查成本,加上評(píng)估、法律等各種綜合因素,使得證券化綜合成本偏高!岸蚁鄬(duì)物業(yè)、租金等有穩(wěn)定資金流的資產(chǎn)證券化,不良資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)接受度低,一般很難獲得好的發(fā)行價(jià)格,總體來(lái)看收益率不會(huì)太高!

  從發(fā)行者角度看,熊啟躍也表示,監(jiān)管對(duì)銀行還有風(fēng)險(xiǎn)自留的要求,不良資產(chǎn)“出表”后,銀行還要自己持有一部分,防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散!氨M管目前監(jiān)管對(duì)此要求有所放寬,但標(biāo)準(zhǔn)依然相對(duì)較高,且考慮到市場(chǎng)認(rèn)可度等因素,最終銀行發(fā)行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的實(shí)際收益率并不理想,因此實(shí)際發(fā)行也會(huì)更加謹(jǐn)慎!

  從投資者角度看,李奇霖認(rèn)為,投資者一方面對(duì)不良資產(chǎn)回收率情況存疑,另一方面對(duì)現(xiàn)有形勢(shì)不確定,如果后續(xù)價(jià)格不理想很難實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益,限制購(gòu)買熱情。

  熊啟躍還指出,不良資產(chǎn)證券化市場(chǎng),銀行是最主要資金來(lái)源,但是銀行持有這類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重很高,且受資本約束,所以更加謹(jǐn)慎。

  李奇霖表示,從監(jiān)管層面來(lái)看,不良資產(chǎn)證券化相對(duì)比較特殊,非銀機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者在識(shí)別不良資產(chǎn)方面經(jīng)驗(yàn)不足,限定在銀行間市場(chǎng)也是防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散,隨著市場(chǎng)的逐步成熟和社會(huì)接受度提升,未來(lái)也將會(huì)慢慢推進(jìn),逐步完善。

(責(zé)任編輯:邱光龍 HF056)
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