本報記者/樊紅敏/鄭利鵬/北京報道
融資類
信托業(yè)務(wù)監(jiān)管或?qū)⑦M一步收緊。
近日，《中國經(jīng)營報(
博客,
微博)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，有監(jiān)管層人士表示，融資類信托規(guī)模過大、占比過高，下一步將加強融資類信托規(guī)模和比例的監(jiān)管控制。
某信托業(yè)內(nèi)人士表示，2018年監(jiān)管方面就開啟了對貸款比例的檢查和窗口指導。某信托公司高管亦向記者透露，監(jiān)管層在不同場合也表達過要限制融資類信托業(yè)務(wù)發(fā)展的觀點。
多位業(yè)內(nèi)人士向記者提到，此前集合信托貸款額度緊張的現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)并不鮮見，但信托公司可以通過明股實債、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、借道其他信托公司等方式來繞過監(jiān)管限制，如果監(jiān)管進一步收緊融資類信托業(yè)務(wù)的話，信托公司將面臨較大轉(zhuǎn)型壓力。
融資類業(yè)務(wù)或收緊
實際上，此前監(jiān)管方面對集合信托貸款業(yè)務(wù)占比一直有比較明確規(guī)模限制。
銀保監(jiān)會2009年頒發(fā)的《集合資金信托計劃管理辦法》規(guī)定，向他人提供信托貸款不得超過其管理的所有信托計劃實收余額的30%。按照此前金融監(jiān)管研究院相關(guān)文章的解讀，這30%額度限制，從數(shù)據(jù)口徑來說，僅僅特指信托貸款，不包括回購選擇權(quán)或擔保安排的股權(quán)融資，信貸資產(chǎn)受讓，股票質(zhì)押融資等;從產(chǎn)品范圍來說，特指集合資金信托，不包括單一信托。
此外，銀監(jiān)會2011年下發(fā)的《關(guān)于印發(fā)信托公司凈資本計算標準有關(guān)事項的通知》中的“信托公司風險資本計算表”規(guī)定，信托業(yè)務(wù)分為投資類業(yè)務(wù)、融資類信托業(yè)務(wù)、事務(wù)管理類業(yè)務(wù)。其中，融資類是指以資金需求方的融資需求為驅(qū)動因素和業(yè)務(wù)起點，信托目的以尋求信托資產(chǎn)的固定回報為主，信托資產(chǎn)主要運用于信托設(shè)立前已事先指定的特定項目。
按照上述文件理解，也就是說，融資類信托主要為信托公司集合資金信托貸款業(yè)務(wù)，主要為
房地產(chǎn)信托貸款、政信類信托貸款、工商企業(yè)類信托貸款等。百瑞信托研究發(fā)展中心高級研究員
陳進在接受記者采訪時亦提到，融資類信托主要指的就是信托貸款業(yè)務(wù)。
記者注意到，光大信托于2018年2月發(fā)布《關(guān)于暫停開展集合資金信托計劃貸款類業(yè)務(wù)的通知》稱，截至今年1月底，由于公司集合資金信托計劃貸款余額占公司所有集合資金信托計劃實收余額比例已接近監(jiān)管紅線，接到甘肅省銀監(jiān)局通知，從即日起至3月底之前，暫停受理全部集合資金信托計劃貸款類業(yè)務(wù)的審批。
上述事件被業(yè)內(nèi)解讀為，這意味著監(jiān)管對于相關(guān)政策執(zhí)行要求更趨嚴格，部分信托公司貸款額度受限。據(jù)陳進透露，監(jiān)管方面2018年針對信托公司集合貸款業(yè)務(wù)比例進行過檢查和窗口指導。
某信托公司高管向記者透露，監(jiān)管層人士在不同場合也表達過要限制融資類信托業(yè)務(wù)發(fā)展的觀點。此次監(jiān)管層再次強調(diào)：“融資類信托規(guī)模過大、占比過高，下一步將加強融資類信托規(guī)模和比例的監(jiān)管控制”。
關(guān)于監(jiān)管層再次強調(diào)限制融資類信托規(guī)模及占比的原因，資深信托研究員袁吉偉認為，融資類信托業(yè)務(wù)多屬于類信貸業(yè)務(wù)，具有一定“影子
銀行”特征，并不能彰顯信托制度的優(yōu)勢，而且在“剛性兌付”仍未被實際打破的情況下，會積累一定的風險。
用益信托研究員帥國讓在接受記者采訪時提到，監(jiān)管方面控制融資類信托規(guī)模比例，是因為信托公司過渡發(fā)放貸款不利于國家對經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控。
南方某信托公司高管近日向記者透露，其所在的公司正在縮減融資類信托業(yè)務(wù)，因為大的經(jīng)濟形勢不好，容易導致系統(tǒng)性風險。記者注意到，今年以來信托公司“踩雷”的項目，主要為融資類信托業(yè)務(wù)。
轉(zhuǎn)型壓力加劇
信托業(yè)協(xié)會公布的2019年三季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表顯示，信托公司管理信托資產(chǎn)規(guī)模達21.99萬億元。其中，融資類余額5.27萬億元，占比23.97%;投資類余額5.12萬億元，占比23.28%;事務(wù)管理類余額11.60萬億元，占比52.75%。
要控制占比近四分之一的融資類信托業(yè)務(wù)，困難表現(xiàn)在多方面。上述監(jiān)管層人士在前述講話中提到，“控制融資類信托主要難點在于存量業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、調(diào)整過程中的風險平衡難度大、新的利潤增長點尚未形成、舊的思維定式尚未打破、外部經(jīng)濟環(huán)境壓力大等。”
相關(guān)研究文章亦提到，從行業(yè)發(fā)展看，除房地產(chǎn)和政信業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)難以支撐信托業(yè)目前如此龐大體量的融資規(guī)模和利潤水平;從培育創(chuàng)新業(yè)務(wù)角度來看，創(chuàng)新業(yè)務(wù)在培育期的投入大于產(chǎn)出，還需要傳統(tǒng)的融資類業(yè)務(wù)予以“輸血”。
多位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，從目前行業(yè)的真實情況來看，多家信托公司都存在集合信托貸款實際額度用滿的情況，但信托公司可以發(fā)行明股實債、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓類產(chǎn)品或者通過借道其他信托公司等的方式繞過上述監(jiān)管限制。
袁吉偉認為，限制傳統(tǒng)融資類信托業(yè)務(wù)后，將推動信托公司加快轉(zhuǎn)型，塑造新的業(yè)務(wù)模式，對于部分信托公司來說，轉(zhuǎn)型要求較高，可能造成行業(yè)發(fā)展進一步分化。
直融資金信托成轉(zhuǎn)型方向
那么，轉(zhuǎn)型的方向在哪里?
記者注意到，監(jiān)管方面曾多次提到，鼓勵推進具有直接融資特點的資金信托業(yè)務(wù)發(fā)展。
在2018年底召開的中國信托業(yè)年會上，銀保監(jiān)會黨委委員、副主席
黃洪明確表示，信托業(yè)務(wù)要堅持發(fā)展具有直接融資特點的資金信托。
今年2月28日銀保監(jiān)會召開的媒體通氣會上，銀保監(jiān)會信托部主任賴秀福表示，“要積極開展具有直接融資特點的資金信托，投向直接融資市場�！�
8月銀保監(jiān)會下發(fā)的《中國銀保監(jiān)會信托部關(guān)于進一步做好下半年信托監(jiān)管工作的通知》(即“64號文”)亦提到，推動優(yōu)化信托機構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展具有直接融資特點的資金信托。
對于具有直接融資特點的資金信托計劃如何界定，監(jiān)管并沒有給出明確的標準。不過，黃洪在上述發(fā)言時提到，只要信托公司真正以受托人的身份開展融資業(yè)務(wù)，信托融資就具有了直接融資的功能特點，就能在補充傳統(tǒng)金融薄弱環(huán)節(jié)中發(fā)揮重要作用�！耙e極籌措中長期資金，大力支持國家重大戰(zhàn)略;要充分發(fā)揮信托開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，培育共享經(jīng)濟等新興業(yè)態(tài)模式;要積極研究直接融資工具，通過多種方式支持中小企業(yè)，特別是民營企業(yè)的發(fā)展�！秉S洪在發(fā)言時指出。
陳進認為，監(jiān)管方面一再提及具有直接融資特點的資金信托業(yè)務(wù)，應(yīng)該主要是想把信托貸款和銀行貸款進行區(qū)分。因為在銀行貸款業(yè)務(wù)中，銀行承擔的是信用風險。而在信托貸款中，信托公司作為受托人，其承擔的職責應(yīng)該是“受托盡責，盡職免責”，而不應(yīng)當承擔信用風險。
據(jù)了解，目前除信托貸款外，信托公司還通過股權(quán)投資、投貸聯(lián)動、基金化運作等多種方式為小微企業(yè)、民營企業(yè)提供融資支持。
記者注意到，在談及如何界定、推動具有直接融資特點的資金信托業(yè)務(wù)時，多位業(yè)內(nèi)人士均提到了發(fā)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)。帥國讓表示，“除財產(chǎn)管理信托外，目前信托公司做的業(yè)務(wù)大多數(shù)是融資類資金信托業(yè)務(wù)，真正股權(quán)類信托相對較少�！标愡M亦提到，監(jiān)管方面應(yīng)該是想引導信托公司去做投資業(yè)務(wù)，如股權(quán)投資、標品投資等。
前述南方某信托公司高管向記者透露，其所在公司正在探索發(fā)展直接融資資金信托，具體做法如，通過尋找機構(gòu)資金合作成立信托產(chǎn)業(yè)基金，對新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、環(huán)保類產(chǎn)業(yè)等監(jiān)管鼓勵的行業(yè)進行長期股權(quán)投資。
目前，已經(jīng)有多家信托公司在股權(quán)投資、信托產(chǎn)業(yè)基金方面布局發(fā)力。
近期某招聘網(wǎng)站發(fā)布了9個股權(quán)投資類招聘崗位。從對招聘公司的介紹來看，這9個崗位來自9家不同的信托公司，其中5個招聘崗位明確要組建股權(quán)投資團隊。
以信托公司地產(chǎn)類股權(quán)投資為例，中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，全國68家信托公司中已有25家開展房地產(chǎn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)。
用益信托數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，累計有十余家信托公司成立了71只產(chǎn)業(yè)基金信托產(chǎn)品，投資領(lǐng)域覆蓋城市建設(shè)及新能源、新技術(shù)、醫(yī)療、綠色等產(chǎn)業(yè)。
（責任編輯：邱光龍 HF056）
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