我已授權(quán)

注冊(cè)

年內(nèi)第三次降準(zhǔn)開(kāi)啟,隔夜資金利率應(yīng)聲大跌創(chuàng)新低至0.6%

2020-04-08 00:05:06 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)  段思宇

  超額準(zhǔn)備金利率調(diào)降后,資金利率的下行空間再次打開(kāi)。

  4月7日,資金市場(chǎng)上再現(xiàn)罕見(jiàn)情況,DR001(銀行間隔夜質(zhì)押式回購(gòu)利率)最低跌至0.6%,成為該指標(biāo)自2014年12月15日公布以來(lái)的歷史最低值,這也代表著資金利率的下行空間再次打開(kāi)。

  對(duì)于DR001創(chuàng)新低,不少市場(chǎng)人士認(rèn)為在預(yù)期之中,有券商分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示,這主要與7日央行下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率有關(guān),這一利率由0.72%下調(diào)至0.35%,意味著貨幣市場(chǎng)利率的底部變成了0.35%。

  所謂超額存款準(zhǔn)備金,是指存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在繳足法定準(zhǔn)備金之后,自愿存放在央行的錢(qián),由銀行自主支配,可隨時(shí)用于清算、提取現(xiàn)金等需要。在銀行流動(dòng)性體系中,超儲(chǔ)是基礎(chǔ)貨幣中銀行能夠自由動(dòng)用的部分,直接對(duì)應(yīng)著銀行的投資行為和債券配置需求。

  通常來(lái)講,銀行只需要將資金存入準(zhǔn)備金賬戶就能至少按照超額存款準(zhǔn)備金利率獲得利息收入,如果隔夜資金利率低于0.72%,銀行就沒(méi)有融出的必要了,因此,一般情況下包括DR001在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)利率均會(huì)高于超額存款準(zhǔn)備金利率。

  而超額準(zhǔn)備金利率在2008年從0.99%下調(diào)至0.72%后,一直未做調(diào)整。一直以來(lái),即使資金面再寬松,流動(dòng)性再泛濫,銀行隔夜資金利率都從未突破過(guò)0.72%的下限。

  如今,超額存款準(zhǔn)備金利率的下調(diào),實(shí)際上相當(dāng)于打開(kāi)了隔夜資金利率的下行空間。江海證券分析稱(chēng),這代表著在資金面極度寬松的情況下,隔夜資金利率最低可以低至0.35%,大幅降低了銀行間市場(chǎng)的資金成本,變相降低了銀行的綜合負(fù)債成本。對(duì)銀行而言,未配置資產(chǎn)的閑置資金收益更低,倒逼銀行增加對(duì)高流動(dòng)性資產(chǎn)(利率債、存單等)的需求。

  截至7日收盤(pán),DR001加權(quán)平均利率報(bào)0.7865%,再度刷新歷史新低。除了DR001外,更能反映市場(chǎng)流動(dòng)性的DR007(銀行間7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率)亦同步走低,截至收盤(pán),DR007加權(quán)平均利率報(bào)1.2956%,較前一日下行近28BP;Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)方面,所有品種全線下行,隔夜品種下行19.5bp報(bào)0.8060%,7天期下行5.8bp報(bào)1.7730%,1個(gè)月期下行8.2bp報(bào)1.6590%。

  “得益于央行上周的一系列操作,近期資金面的確較為寬松。”上述分析師告訴記者,“未來(lái)在降準(zhǔn)的背景下,資金利率中樞有望進(jìn)一步走低,不排除銀行間回購(gòu)利率向0.35%靠近的可能!

  上周貨幣寬松力度進(jìn)一步加碼,利好政策頻發(fā)。先是周一調(diào)降7天逆回購(gòu)利率20BP,接著周五宣布對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn),共釋放長(zhǎng)期資金約4000億元。同時(shí),時(shí)隔12年之后,央行將超額存款準(zhǔn)備金利率自0.72%下調(diào)至0.35%。此后,資金利率便一路下行。

  受此影響,近日債市上漲行情持續(xù),收益率普遍下行,短端下行幅度大于長(zhǎng)端,國(guó)開(kāi)債多于國(guó)債。7日國(guó)債期貨也出現(xiàn)罕見(jiàn)漲停。10年期主力合約漲0.72%,5年期主力合約漲0.93%,2年期主力合約漲0.5%,均創(chuàng)上市以來(lái)新高。

  根據(jù)中金所規(guī)則顯示,2年期國(guó)債期貨漲跌停限制為±0.50%,5年期國(guó)債期貨漲跌停限制為±1.20%,10年期國(guó)債期貨漲跌停限制為±2.00%。

  對(duì)于債市未來(lái)表現(xiàn),江海證券分析稱(chēng),資金利率的下行空間被打開(kāi),疊加國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)預(yù)期依然不樂(lè)觀,短端利率的下行帶動(dòng)收益率曲線的平坦化下行仍值得期待。中信證券(600030,股吧)分析稱(chēng),央行定向?qū)捤裳杆俾涞,后續(xù)財(cái)政發(fā)力仍有總量寬松空間,將助力長(zhǎng)端利率處于2.4%至2.6%區(qū)間。

(責(zé)任編輯:韓明 )
看全文
寫(xiě)評(píng)論已有條評(píng)論跟帖用戶自律公約
提 交還可輸入500

最新評(píng)論

查看剩下100條評(píng)論

推薦閱讀

    和訊熱銷(xiāo)金融證券產(chǎn)品

    【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。