中行：全球財(cái)富再平衡 中國(guó)資產(chǎn)將更受青睞

　　日前，中國(guó)銀行投資策略研究中心在北京發(fā)布《2020年二季度個(gè)人金融資產(chǎn)配置策略》（以下簡(jiǎn)稱《季報(bào)》）�！都緢�(bào)》回顧今年一季度全球市場(chǎng)表現(xiàn)與中行年度資產(chǎn)配置策略，展望二季度境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)與全球主要市場(chǎng)權(quán)益資產(chǎn)、債券、外匯和大宗商品等大類資產(chǎn)走勢(shì)，并據(jù)此提出個(gè)人金融資產(chǎn)配置策略建議。

　　《季報(bào)》認(rèn)為，隨著疫情持續(xù)蔓延，感染人數(shù)不斷增長(zhǎng)， “拐點(diǎn)”何時(shí)來(lái)臨尚需確認(rèn)。為應(yīng)對(duì)此次疫情沖擊，各國(guó)政府都采取了史無(wú)前例的貨幣政策與財(cái)政政策，規(guī)模和速度均超2008年金融危機(jī)時(shí)期水平。在全球緊急出臺(tái)一系列“托底”政策后，由疫情造成的短期沖擊，直接演變成全球經(jīng)濟(jì)衰退的概率較低，但復(fù)蘇之路將充滿不確定性。

　　《季報(bào)》提出，二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)恢復(fù)，快速啟動(dòng)內(nèi)需時(shí)機(jī)逐漸成熟。貨幣政策將“更加靈活適度”，財(cái)政政策將“更加積極有為”，資本市場(chǎng)將“發(fā)揮樞紐作用”。在全面推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)系列舉措以及引導(dǎo)資本市場(chǎng)加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的政策合力下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將率先重啟。

　　《季報(bào)》指出，疫情過(guò)后，全球財(cái)富再平衡過(guò)程將提速，中國(guó)資產(chǎn)將更受青睞。中國(guó)銀行投資策略研究中心二季度大類資產(chǎn)推薦配置策略如下：權(quán)益類資產(chǎn)中，優(yōu)先配置中國(guó)股市，港股積極推薦，A 股超配，維持從“轉(zhuǎn)折”到“復(fù)蘇”的基本判斷；美股應(yīng)階段性降低倉(cāng)位并逐年調(diào)降配置比例，建議保守。固收類資產(chǎn)中，利率債從保守調(diào)整為標(biāo)配，其余維持年度觀點(diǎn)，寬松加大，債牛延續(xù)。黃金建議維持超配；原油震蕩筑底，建議從低配（保守）提升封底至標(biāo)配。外匯方面，美元從保守調(diào)至標(biāo)配，日元從標(biāo)配調(diào)至超配，英鎊從超配調(diào)至保守，其余維持不變。

　　附：2020年二季度資產(chǎn)配置策略一覽表