中國長城(000066,股吧)資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“中國長城資產(chǎn)”）聚焦主業(yè)一年多以來，效果顯現(xiàn)。
2019年年報及2020年一季度報顯示，公司資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債規(guī)模及整體營收均有所下降，但其主營業(yè)務(wù)營收有所上升。中國長城資產(chǎn)方面在接受《中國經(jīng)營報(博客,微博)》記者采訪時表示，近年來，中國長城資產(chǎn)遵循監(jiān)管部門對于金融資產(chǎn)管理公司回歸主業(yè)的要求，結(jié)合公司內(nèi)外部實際情況及發(fā)展規(guī)劃，主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大力度回歸主業(yè)。
資產(chǎn)規(guī)模跌破6000億元
財報顯示，截至2019年末，中國長城資產(chǎn)總資產(chǎn)為6010.57億元，較2018年末下降8.27%。總負(fù)債為5389.68億元，較2018年下降10.88%，資產(chǎn)負(fù)債率為89.67%。
而2020年一季度報顯示，截至2020年一季度末，中國長城資產(chǎn)總資產(chǎn)5925.76億元，較2019年末又有所下降，跌破了6000億元。除此之外，負(fù)債也繼續(xù)下降為5235.24億元，資產(chǎn)負(fù)債率為88.63%。
對于資產(chǎn)規(guī)模同比上一年有所減少的原因，中國長城資產(chǎn)方面回復(fù)記者稱，是因為公司加速回收存量固定收益類資產(chǎn)和股權(quán)類資產(chǎn)。近年來，公司以“問題資源”為主要經(jīng)營對象強(qiáng)化不良資產(chǎn)主業(yè)，以并購重組業(yè)務(wù)優(yōu)勢為手段，積極盤活優(yōu)化存量資產(chǎn)分類管理，按照“并購重組、擇機(jī)減持、盤活處置”三類施策不同的管理策略，逐步降低經(jīng)濟(jì)資本占用過高的固定收益類資產(chǎn)和股權(quán)類資產(chǎn)，這也是金融資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)回歸主業(yè)的具體表現(xiàn)之一。
記者注意到，在營收方面，2019年度，中國長城資產(chǎn)營業(yè)收入為326.70億元，較2018年末下降11.71%，其中，主營業(yè)務(wù)凈收入為232.91億元，較2018年增加16.09%。
其中，2019年度營業(yè)利潤為23.11億元，較2018年度下降36.93%，凈利潤為12.46億元，較2018年下降62.36%。2019年度歸母凈利潤為6.54億元，較2018年大幅下滑，降幅為76.80%。
營業(yè)收入中，投資收益為54.50億元，較2018年下降了近一半；但其主營相關(guān)業(yè)務(wù)營收大增，其中，中間業(yè)務(wù)凈收入為3.23億元，較上年增加約一半；資產(chǎn)處置收益2.66億元，較2018年大幅增長，增幅為117.88%。
中國長城資產(chǎn)稱，主業(yè)新增速度有所放緩，根據(jù)國內(nèi)不良資產(chǎn)市場情況和公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要，去年公司適時調(diào)整了不良資產(chǎn)主業(yè)的經(jīng)營策略，秉承全面盡調(diào)、理性定價、合理競價的原則，積極穩(wěn)妥開展業(yè)務(wù)，促進(jìn)金融不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)長期穩(wěn)健發(fā)展，同時打造良好的市場競爭環(huán)境。特別是非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，公司堅守合規(guī)性、安全性、流動性與效益性要求，從嚴(yán)把握新增業(yè)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對于新項目的選擇門檻更高，堅決不觸碰監(jiān)管高壓線，使得新增規(guī)模較同業(yè)為少。
談及今年一季度利潤下滑的主要原因，中國長城資產(chǎn)表示有三個方面：一是受新冠肺炎疫情沖擊，公司業(yè)務(wù)開展受到較大影響，且不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營處置難度上升，收益率降低。二是實施新會計準(zhǔn)則后，基于審慎的會計原則，公司加大了撥備力度。三是公司加大回歸不良資產(chǎn)主業(yè)力度，逐步收縮固定收益類資產(chǎn)和股權(quán)類資產(chǎn)，導(dǎo)致公司整體資產(chǎn)收益率水平有所下降。
現(xiàn)金流方面，2019年度，中國長城資產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入合計為2629.95億元，較上年減少7.89%。其中，金融企業(yè)取得借款收到的現(xiàn)金為1854.14億元，較2018年減少13.21%。
投資活動現(xiàn)金流入合計為391.54億元，較上年減少38.08%，其中，處置子公司收到的現(xiàn)金凈額為8897.9萬元。
投資活動現(xiàn)金流出合計241.58億元，較2018年減少66.81%；籌資活動現(xiàn)金流入合計676.14億元，較2018年增加53.50%。2019年末現(xiàn)金等價物逾額為304.50億元，較2018年減少47.16%。
對此，中國長城資產(chǎn)方面表示，受2019年主業(yè)資產(chǎn)規(guī)模收縮的影響，公司資金需求減少，進(jìn)而降低了融資規(guī)模，但其認(rèn)為這是一種良性的收縮，為后續(xù)在主業(yè)拓展上蓄勢發(fā)力夯實基礎(chǔ)。
不良資產(chǎn)收購和處置是中國長城資產(chǎn)的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)。截至2019年末，其資產(chǎn)中的交易性金融資產(chǎn)合計2071.72億元，占其總資產(chǎn)的34.47%，較2018年增加17.98%。
其中，買入返售金融資產(chǎn)為60.35億元，較2018年大幅下跌75.90%；發(fā)放貸款和墊款為1074.25億元，占總資產(chǎn)的17.87%，較2018年略減；投資性房地產(chǎn)為25.42億元，較2018年末的69.48億元，還不足一半。
除此外，截至2019年末，中國長城資產(chǎn)不良債權(quán)資產(chǎn)1404.77億元，占總資產(chǎn)的23.37%，較2018年末增加0.98%。
債權(quán)投資方面，截至2019年末為1664.91億元，較2018年增加20.19%。其中，不良債權(quán)資產(chǎn)合計1487.62億元，自非金融機(jī)構(gòu)收購的不良債權(quán)與自金融機(jī)構(gòu)收購的不良債權(quán)分別為1228.43億元和259.19億元，較2018年均有略增。
整合多元化布局
中國長城資產(chǎn)是我國最早成立的四大AMC之一。目前，這四大AMC公司都經(jīng)歷了三個發(fā)展時期，即政策性業(yè)務(wù)時期、商業(yè)化轉(zhuǎn)型時期、全面商業(yè)化時期。2018年4月，中國華融“賴小民腐敗案”揭開了不良資產(chǎn)行業(yè)商業(yè)化積累的矛盾。隨后，四大AMC相繼進(jìn)入聚焦主業(yè)的“瘦身階段”。
“中國長城資產(chǎn)并非單純?yōu)榱恕嘣嘣�，集團(tuán)金融類子公司一部分是基于救助問題機(jī)構(gòu)的目的而收購的，另一部分子公司是基于‘圍繞不良資產(chǎn)主業(yè)，充分發(fā)揮綜合金融服務(wù)的協(xié)同效應(yīng)’的出發(fā)點(diǎn)而布局。我們的其他金融業(yè)務(wù)，以及子公司布局，是以支持集團(tuán)不良資產(chǎn)主業(yè)發(fā)展的‘工具箱’為主要功能定位�！敝袊L城資產(chǎn)方面表示。
中國長城資產(chǎn)在不良資產(chǎn)處置的主營業(yè)務(wù)之外，還擁有華西銀行、長城國瑞證券、長生人壽保險、長城新盛信托、長城金融租賃、長城投資基金、長城國際控股、長城融資擔(dān)保、長城金橋咨詢、長城國融投資、長城國富置業(yè)等10多家控股公司。涉及銀行、證券、保險、咨詢等多個業(yè)務(wù)。
對于不良資產(chǎn)主業(yè)之外的多元化業(yè)務(wù)，中國長城資產(chǎn)正在加大整合力度。
中國長城資產(chǎn)方面對記者表示，近年來持續(xù)推進(jìn)子公司清理整合工作，清理退出一批與主業(yè)無關(guān)、低效、同質(zhì)化的子公司股權(quán)，縮短管理鏈條。
中國長城資產(chǎn)表示，未來3~5年，將堅持以不良資產(chǎn)主業(yè)為核心不動搖，保留的其他金融業(yè)務(wù)和各類子公司要以做優(yōu)主業(yè)、做精專業(yè)、協(xié)同發(fā)展、提升自主經(jīng)營能力為發(fā)展目標(biāo)，對于部分主業(yè)協(xié)同和服務(wù)能力突出的金融類子公司，將適時考慮通過資本充實、股權(quán)和機(jī)制優(yōu)化等手段加大支持力度，以充分發(fā)揮母公司與子公司、子公司之間的互補(bǔ)效應(yīng)，形成具有長城特色的協(xié)同優(yōu)勢，更好地服務(wù)不良資產(chǎn)主業(yè)，服務(wù)“盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化增量資源、防范化解金融風(fēng)險”的職能。
記者注意到，2019年，中國長城資產(chǎn)非主營業(yè)務(wù)方面的業(yè)務(wù)有升有降。
截至2019年末，華西銀行總資產(chǎn)為1050.77億元，較上年增加1.35%，負(fù)債總計967.59億元，較上年增加1.7%。2019年度華西銀行營業(yè)收入為24.87億元，較2018年增加44.63%，實現(xiàn)稅前利潤4686.69萬元，較上年減少7.28%。
截至2019年末，國瑞證券資產(chǎn)總計119.12億元，較上年末下降6.05%，負(fù)債合計79.04億元，較上年下降3.13%。2019年實現(xiàn)總收入6.29億元，較上年增加20.73%，稅前利潤虧損3.71億元，而2018年為盈利1.54億元；歸母綜合收益總額為-3.39億元，2018年為1.16億元。
2019年末，長生人壽保險資產(chǎn)總計71.68億元，較上年增加9.38%，負(fù)債合計62.68億元，較上年增加11.12%。2019年度實現(xiàn)營業(yè)收入14.72億元，較2018年下降55.64%，稅前虧損1.66億元。而其2018年度虧損2.60億元，綜合收益總額5649.4萬元，2018年虧損2.60億元。
逆周期機(jī)遇
中國長城資產(chǎn)方面表示，今年以來，堅持“回歸主業(yè)、穩(wěn)健發(fā)展”的方向不動搖，上半年努力克服疫情帶來的沖擊和壓力，積極拓展不良資產(chǎn)主業(yè)，收購金融不良資產(chǎn)300多億元、非金不良資產(chǎn)130多億元。
在國際經(jīng)濟(jì)不明朗以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行背景之下，有市場人士認(rèn)為，不良資產(chǎn)處置行業(yè)具有逆周期性，未來5~10年很可能是中國不良資產(chǎn)行業(yè)的機(jī)遇時期。
中國銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年一季度末，全國商業(yè)銀行不良貸款余額2.61萬億元，不良貸款率1.91%，較去年底的不良貸款余額2.41萬億元和不良貸款率1.86%有所上升，關(guān)注類貸款占比也由去年末的2.91%微升至2.97%。
就此，中國長城資產(chǎn)方面認(rèn)為，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)深化，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)增多，中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險逐漸暴露，信用違約事件的增加，地方政府融資平臺風(fēng)險的暴露趨勢，不良資產(chǎn)行業(yè)還有較大發(fā)展空間。但受近期疫情沖擊，與部分行業(yè)有關(guān)的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)今年會受到較大影響，如地方融資平臺、中小金融機(jī)構(gòu)、中小微企業(yè)等，疫情對公司增量業(yè)務(wù)拓展、存量業(yè)務(wù)管理處置也將造成一定不利影響。
未來，中國長城資產(chǎn)將充分發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司作為“金融穩(wěn)定器”的功能，進(jìn)一步加大不良資產(chǎn)主業(yè)拓展力度，走差異化、專業(yè)化、特色化的另類投行之路，推進(jìn)“雙百計劃”，即用3年時間運(yùn)作100個并購重組項目，培育100個與公司共同發(fā)展的實體企業(yè)。
隨著國內(nèi)地方AMC的擴(kuò)容，以及我國金融行業(yè)開放的不斷推進(jìn)，中國長城資產(chǎn)方面也表示，“對我們來說，要善于用好金融資產(chǎn)管理公司的牌照功能優(yōu)勢和過去20年積累的有益經(jīng)驗，發(fā)揮優(yōu)勢，補(bǔ)齊短板，積極學(xué)習(xí)外資AMC在管理和專業(yè)技術(shù)方面的先進(jìn)經(jīng)驗，提高自身的核心競爭力，并積極謀求與外資AMC開展合作�！�
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