穩(wěn)健貨幣政策的取向不變，保持靈活適度的操作要求不變，堅(jiān)持正常貨幣政策的決心不變。
降準(zhǔn)降息必要性是否有所降低？數(shù)字人民幣研發(fā)落地進(jìn)展如何？銀行業(yè)利潤(rùn)下降，又面臨不良資產(chǎn)壓力增加和補(bǔ)充資本困難，監(jiān)管是否會(huì)放松對(duì)銀行資本的要求？
8月25日，在國(guó)務(wù)院舉行的政策例行吹風(fēng)會(huì)上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)、中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰對(duì)上述熱點(diǎn)問題一一進(jìn)行了解答。
應(yīng)對(duì)不確定性，貨幣政策堅(jiān)持三個(gè)不變
7月，貨幣信貸數(shù)據(jù)保持平穩(wěn)，貨幣政策松緊是否會(huì)發(fā)生改變？在MLF（中期借貸便利）利率和LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）連續(xù)4個(gè)月保持不變的情況下，降準(zhǔn)降息的必要性是否有所降低？
“觀察貨幣政策的松緊程度，要看貨幣信貸的整體變化趨勢(shì)�！睂O國(guó)峰表示，總體看，7月末，M2和社會(huì)融資增速都明顯高于去年，分別提高了2個(gè)百分點(diǎn)和2.2個(gè)百分點(diǎn)。7月末的M1增速為6.9%，是2018年5月以來(lái)的最高點(diǎn)，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活躍度上升，穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)政策效果逐步顯現(xiàn)�？傮w看，貨幣政策有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了積極向好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)的力度進(jìn)一步加大，精準(zhǔn)性進(jìn)一步提高。
孫國(guó)峰強(qiáng)調(diào)，疫情帶來(lái)的不確定性增加，金融市場(chǎng)情緒難免受到一些影響，貨幣政策需要有更大的確定性來(lái)應(yīng)對(duì)各種不確定性，那就是三個(gè)不變：穩(wěn)健貨幣政策的取向不變；保持靈活適度的操作要求不變，既不讓市場(chǎng)缺錢，也不讓市場(chǎng)的錢溢出來(lái)；堅(jiān)持正常貨幣政策的決心不變，我們沒有采取零利率甚至負(fù)利率，以及量化寬松這樣的非常規(guī)貨幣政策，因此也就不存在所謂的退出問題。
孫國(guó)峰指出，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，完善跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)�？偭可希C合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，支持經(jīng)濟(jì)向潛在增速回歸。結(jié)構(gòu)上，有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)導(dǎo)向作用，引導(dǎo)新增融資重點(diǎn)流向制造業(yè)、中小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)提升潛在產(chǎn)出水平。價(jià)格上，繼續(xù)發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革的潛力，綜合施策，推動(dòng)降低綜合融資成本，確保實(shí)現(xiàn)為市場(chǎng)主體減負(fù)1.5萬(wàn)億元的預(yù)期目標(biāo)。
目前沒有必要下調(diào)銀行監(jiān)管要求
疫情沖擊疊加經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，銀行業(yè)盈利水平同比下降。
由于銀行為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)以及加大撥備計(jì)提力度，前瞻性應(yīng)對(duì)未來(lái)貸款上升的壓力，今年上半年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2.4萬(wàn)億元，同比下降了12%。但總體看，銀行業(yè)整體運(yùn)行穩(wěn)健，撥備和資本水平充足。截至二季度末，銀行業(yè)資本充足率為14.21%，較年初下降了0.43個(gè)百分點(diǎn)。
“雖然比年初下降了，但是遠(yuǎn)高于10.5%的監(jiān)管要求，所以目前沒有必要下調(diào)監(jiān)管要求�！眲�(guó)強(qiáng)表示，“做生意是要有本錢的，保持資本充足是很重要的，未來(lái)即使資本充足率下降，也不能通過下調(diào)監(jiān)管要求來(lái)滿足，那樣做是自欺欺人，要有實(shí)實(shí)在在的、豐富的補(bǔ)充資本手段。”
他表示，為提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，增強(qiáng)服務(wù)小微企業(yè)、服務(wù)“三農(nóng)”的能力，人民銀行會(huì)同有關(guān)部門推動(dòng)健全銀行資本補(bǔ)充的體制機(jī)制，支持銀行利用永續(xù)債、二級(jí)資本債等創(chuàng)新型的資本工具，多渠道補(bǔ)充資本。推動(dòng)用好地方政府專項(xiàng)債券資金補(bǔ)充中小銀行資本，深化中小銀行改革，健全適應(yīng)中小銀行特點(diǎn)的公司治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。
LPR走勢(shì)取決于宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)
LPR改革已滿一年，目前取得了哪些成效？在引導(dǎo)貸款利率下行方面效果如何？下一步，LPR和貸款利率如何走？
劉國(guó)強(qiáng)表示，人民銀行改革完善LPR形成機(jī)制，經(jīng)過一年來(lái)的持續(xù)推動(dòng)，取得了顯著成效：LPR的市場(chǎng)化程度明顯提高；LPR已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)貸款定價(jià)的主要參考；貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯增強(qiáng)，貸款利率實(shí)現(xiàn)“兩軌并一軌”；對(duì)存款利率市場(chǎng)化起到了重要的推動(dòng)作用；促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
對(duì)于下一步LPR和貸款利率走勢(shì)，孫國(guó)峰表示，未來(lái)LPR走勢(shì)取決于宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、通貨膨脹形勢(shì)以及貸款市場(chǎng)供求等因素，具體要看報(bào)價(jià)行的市場(chǎng)化報(bào)價(jià)。同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)看到，LPR和貸款利率不是簡(jiǎn)單的對(duì)應(yīng)關(guān)系，2020年7月企業(yè)貸款利率同比下降0.64個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯超過同期一年期LPR的降幅，體現(xiàn)了LPR改革疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制的效果。隨著LPR改革推動(dòng)貸款利率下降的潛力進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)后續(xù)企業(yè)貸款利率還會(huì)進(jìn)一步下行。
劉國(guó)強(qiáng)表示，將繼續(xù)深化LPR改革，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)利率“兩軌并一軌”。進(jìn)一步優(yōu)化LPR傳導(dǎo)機(jī)制，督促金融機(jī)構(gòu)更好地將LPR內(nèi)嵌入貸款FTP，即銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)曲線中，增強(qiáng)貸款內(nèi)外部定價(jià)與LPR的聯(lián)動(dòng)性。著力完善央行政策利率體系，健全以公開市場(chǎng)操作利率為短期政策利率和以中期借貸便利利率為中期政策利率的央行政策利率體系，促進(jìn)市場(chǎng)利率圍繞作為中樞的央行政策利率波動(dòng)。
為市場(chǎng)主體減負(fù)與商業(yè)銀行利潤(rùn)變化不是一一對(duì)應(yīng)
“金融部門按照商業(yè)可持續(xù)的原則，為市場(chǎng)主體減負(fù)，與商業(yè)銀行的利潤(rùn)變化，不是一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，更不是零和關(guān)系，不是說(shuō)減負(fù)1.5萬(wàn)億元，商業(yè)銀行利潤(rùn)就相應(yīng)減少，不是這個(gè)對(duì)應(yīng)關(guān)系�！眲�(guó)強(qiáng)強(qiáng)調(diào)。
受疫情沖擊影響，商業(yè)銀行今年二季度凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)罕見下降，備受市場(chǎng)關(guān)注。此前，銀保監(jiān)會(huì)釋疑稱，銀行業(yè)凈利潤(rùn)下降主要有兩方面原因：一是持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利；二是不良處置和撥備計(jì)提力度加大。
劉國(guó)強(qiáng)表示，商業(yè)銀行貸款收入是貸款利率和貸款數(shù)量共同決定的，商業(yè)銀行降低貸款利率后會(huì)增加貸款的需求，會(huì)導(dǎo)致貸款數(shù)量的擴(kuò)大，價(jià)格降了，貸款數(shù)量就增加了，“這會(huì)對(duì)商業(yè)銀行因?yàn)榻档唾J款利率造成的收入減少起到抵消作用，量大了可以抵消價(jià)格下降的影響，薄利多銷。”他稱。
另外，劉國(guó)強(qiáng)指出，商業(yè)銀行的利潤(rùn)還取決于資金成本以及不良貸款處置等諸多因素。2020年以來(lái)，央行通過貨幣政策操作，引導(dǎo)市場(chǎng)整體利率下行，并下調(diào)了再貸款、再貼現(xiàn)利率，降低了金融機(jī)構(gòu)的資金成本，雖然貸給企業(yè)的利率降低了，但是金融機(jī)構(gòu)自己借的錢利率也降低了，利差有所縮小，但并沒有縮小的那么大，成本下降，也對(duì)商業(yè)銀行利潤(rùn)減少起著抵消作用。
此前，國(guó)常會(huì)明確提出，推動(dòng)金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬(wàn)億元。
劉國(guó)強(qiáng)表示，8月~12月，金融部門還將繼續(xù)為市場(chǎng)主體減負(fù)大約6000多億元，全年合計(jì)減負(fù)1.5萬(wàn)億元，估算的辦法是根據(jù)當(dāng)前的利率水平以及通過疏通利率傳導(dǎo)，推動(dòng)貸款利率略有下降，并落實(shí)好各項(xiàng)已出臺(tái)的政策情形估算。
數(shù)字人民幣正式推出沒有時(shí)間表
近期，數(shù)字人民幣消息不斷。
央行從2014年就開始探討DC/EP。六年來(lái)，央行成立了數(shù)字貨幣研究所，并通過和建行、工行等幾家國(guó)有大行合作，在基礎(chǔ)研究、技術(shù)方面已經(jīng)取得一些成果。
孫國(guó)峰表示，目前，數(shù)字人民幣研發(fā)工作正遵循“穩(wěn)步、安全、可控、創(chuàng)新、實(shí)用”原則，在深圳、蘇州、雄安、成都以及未來(lái)的冬奧會(huì)場(chǎng)景進(jìn)行內(nèi)部封閉試點(diǎn)測(cè)試，以檢驗(yàn)理論可靠性、系統(tǒng)穩(wěn)定性、功能可用性、流程便捷性、場(chǎng)景適用性和風(fēng)險(xiǎn)可控性。所以，目前數(shù)字人民幣還是在內(nèi)部封閉試點(diǎn)測(cè)試的階段，還沒有正式推出。下一步，人民銀行將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)數(shù)字人民幣研發(fā)試驗(yàn)工作，數(shù)字人民幣正式推出沒有時(shí)間表。
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