記者 | 侯純
螞蟻集團(tuán)本周四啟動申購,預(yù)計(jì)成為今年全球最大IPO項(xiàng)目。上市后的總市值在2萬億以上,不但超過“宇宙總龍頭”工商銀行現(xiàn)在的1.79萬億,也有可能超過貴州茅臺(600519,股吧)20413億元的市值而成為A股新的總舵主。
螞蟻集團(tuán)是從2004年成立的支付寶發(fā)展而來的,是從銀行不屑一顧的小額支付起家,僅用十幾年的時(shí)間就成長為參天大樹。螞蟻集團(tuán)大大改變了中國人消費(fèi)習(xí)慣,同時(shí)也使得傳統(tǒng)銀行業(yè)在多個(gè)方面不斷遭受以螞蟻集團(tuán)為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融巨大的沖擊。
銀行在移動支付市場存在感幾乎為零
根據(jù)iResearch艾瑞咨詢發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2020年第1季度,中國第三方移動支付交易規(guī)模約為53.2萬億元。其中,螞蟻集團(tuán)的子公司支付寶以55.4%的份額居第一位,騰訊的財(cái)富通以38.8%的占比居第二位,二者合計(jì)占比高達(dá)94.2%。其他幾家同業(yè)合計(jì)占比僅約為6%,其中銀聯(lián)商務(wù)的市場占有率只有0.2%。螞蟻集團(tuán)上市招股書披露的數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月底支付寶APP年度活躍用戶超過10億戶,月活躍用戶7.11億戶,商家8000多萬戶。
圖1 2020Q1中國第三方移動支付交易規(guī)模市場份額
理財(cái)規(guī)模遙遙領(lǐng)先于銀行
理財(cái)收入是銀行非利息收入的重要組成部分。2016年至今,銀行的理財(cái)規(guī)模一直停滯不前,表1是披露理財(cái)余額的11家上市銀行的情況,可以看出除了平安與中信有所增長外,其他均出現(xiàn)了不同程度的下降。從2016年至今年中期,11家銀行總的理財(cái)規(guī)模從17.23萬億元下降至15.76萬元,降幅8.51%。而螞蟻集團(tuán)理財(cái)科技平臺的資產(chǎn)管理規(guī)模由2017年的22267億元增長至今年6月底的40986億元,比工商銀行高出64.3%。
表1 近3年上市銀行理財(cái)收入
貸款方面
螞蟻集團(tuán)的微貸科技平臺2020年6月底的業(yè)務(wù)規(guī)模為21536億元,其中消費(fèi)貸款余額17320億元,用戶數(shù)約5億戶。中國個(gè)人短期消費(fèi)貸款余額8萬億,花唄借唄占比高達(dá)21.5%。而上市銀行之中信用卡應(yīng)收賬款余額最多的是建設(shè)銀行,2020年6月底的數(shù)字為7779.8億元。信用卡發(fā)卡數(shù)量最多的工商銀行,累計(jì)數(shù)1.59億張。無論從用戶數(shù)還是消費(fèi)貸款余額上,單個(gè)銀行均遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于螞蟻集團(tuán)。不僅如此,以前信用卡消費(fèi)都是POS機(jī)刷卡,而現(xiàn)在多數(shù)用戶是通過支付寶或微信支付入口進(jìn)行刷卡,銀行體系被迫成為后臺資金供應(yīng)者。
表2 上半年全國性股價(jià)銀行各項(xiàng)貸款余額
小微貸款方面,有數(shù)據(jù)顯示,中國普惠小微貸款余額13.5萬億。螞蟻的小微經(jīng)營者信貸余額4217億元,占比3.1%;用戶超過2000萬戶。余額已經(jīng)接近14家全國性股份銀行的平均值4845億元。只是在個(gè)人住房貸款與企業(yè)貸款方面,現(xiàn)在螞蟻集團(tuán)數(shù)據(jù)幾乎為零,主導(dǎo)權(quán)仍牢牢掌控在銀行手中。
螞蟻集團(tuán)連年來高速增長,2020年上半年?duì)I業(yè)收入725.28億元,同比增長38.04%;營業(yè)利潤247.41億元,同比增長507%;歸母凈利潤212.34億元,同比增長1460%。另外螞蟻集團(tuán)上周發(fā)布三季報(bào)預(yù)告,預(yù)計(jì)2020年前三季度凈利潤為695.49億元,同比增長74.28%。另外螞蟻集團(tuán)員工人數(shù)2020年6月底僅為1.67萬人,折算上半年人均貢獻(xiàn)收入達(dá)435萬元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上市銀行中最高的平安銀行(000001,股吧)229萬元的水平。
表3 今年上半年上市銀行與螞蟻集團(tuán)營收情況
螞蟻集團(tuán)的發(fā)行市盈率高達(dá)156倍,市場給予了極高的估值,而36家上市銀行平均的市盈率只有7.5倍左右,全國性股份銀行最高的平安銀行市盈率也不到11倍。
螞蟻集團(tuán)等金融科技公司不斷攻城略地,奪取原屬于銀行嘴中的“肥肉”。競爭所帶來的擠出效應(yīng),或?qū)L期壓制銀行板塊在二級市場的整體表現(xiàn)。
(文中提及個(gè)股僅做舉例分析,不做投資建議。)
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