如今,“現(xiàn)金管理新規(guī)”過渡期將至,各機構(gòu)對現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的整改步伐也在同步加快。10月18日,北京商報記者注意到,近日,有投資者收到了來自億聯(lián)銀行發(fā)布的通知,該行將于10月18日起停止“錢包+”產(chǎn)品的申購服務(wù),該產(chǎn)品為興銀理財發(fā)行的一款固收類理財產(chǎn)品,具有贖回實時受理、贖回當日快速到賬等特點。在此之前,亦有多家銀行、理財公司先后發(fā)布公告對現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的申贖規(guī)則、資產(chǎn)估值條款進行調(diào)整。在分析人士看來,銀行及理財公司應(yīng)提升研發(fā)能力,設(shè)計現(xiàn)金流動性產(chǎn)品的替代品,滿足部分投資者對產(chǎn)品收益率和流動性的需求。
下架代銷現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品
為防范流動性風險,去年6月,銀保監(jiān)會、央行發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》(以下簡稱“新規(guī)”),從銷售辦法、投資管理以及流動性等方面對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品進行了嚴格要求。同時,比照“資管新規(guī)”過渡期順延一年的精神,明確過渡期為施行之日起至2022年底。
如今,距離新規(guī)規(guī)定的整改完成期限將至,多機構(gòu)正在加快對相關(guān)產(chǎn)品的整改進度。近日,有投資者表示,收到了來自億聯(lián)銀行發(fā)布的通知,根據(jù)通知內(nèi)容,億聯(lián)銀行提到,按照新規(guī)要求,該行將于2022年10月18日起,停止“錢包+”產(chǎn)品的申購服務(wù),并于2022年10月25日停止“錢包+”產(chǎn)品的主動贖回服務(wù),期間收益不受影響。
北京商報記者了解到,錢包+(添利日日鑫)是由億聯(lián)銀行作為渠道代銷,興銀理財發(fā)行與管理的一款固定收益類理財產(chǎn)品,該產(chǎn)品具有起購金額低,1元起購,0.01元整數(shù)倍遞增,交易日14:30前購買當天確認份額當天計算收益,贖回實時受理,贖回當日快速到賬等特點。
億聯(lián)銀行提醒投資者,應(yīng)于2022年10月25日前主動發(fā)起產(chǎn)品贖回,如未發(fā)起主動贖回的,理財份額將于2022年10月26日自動贖回兌付至投資者理財簽約賬戶。
談及停止“錢包+”產(chǎn)品的申購服務(wù)的緣由,融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平在接受北京商報記者采訪時指出,今年底,現(xiàn)金管理類產(chǎn)品新規(guī)過渡期即將結(jié)束,很多銀行及理財公司已經(jīng)對產(chǎn)品的申贖規(guī)則、資產(chǎn)配置、估值方法等進行調(diào)整,產(chǎn)品還未符合新規(guī)要求的需要加速整改,如果在年末統(tǒng)一整改會給代銷、發(fā)行機構(gòu)帶來一定壓力,所以理財公司在現(xiàn)階段陸續(xù)加大了整改進度。
一位行業(yè)人士表示,該行此舉也是順應(yīng)新規(guī)做出的調(diào)整,等待理財公司整改完畢后,將重新選擇符合民營銀行投資者群體的產(chǎn)品進行上架。在大中型銀行搶占造成優(yōu)質(zhì)投資者流失的當下,理財公司應(yīng)將產(chǎn)品整改方向規(guī)劃得更加靈活,例如針對不同客群推出不同中、長期限產(chǎn)品,滿足不同風險偏好的投資者,或者在產(chǎn)品構(gòu)成中添加多元化配置盡可能提升收益,這樣產(chǎn)品才更具有吸引力。
申贖、估值調(diào)整步伐加快
現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的特性與貨幣基金類似,都是面向社會公眾公開發(fā)行,投資者每日可認購贖回,具備較高流動性,此前也一度被業(yè)內(nèi)稱為是“資管新規(guī)”過渡期的產(chǎn)物。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn),除了對相關(guān)代銷渠道進行整改外,多家銀行、理財公司也相繼發(fā)布公告,對相關(guān)產(chǎn)品規(guī)則進行調(diào)整。
調(diào)整的主要方向多為申贖規(guī)則以及資產(chǎn)估值。興業(yè)銀行(601166)近日發(fā)布公告表示,為落實新規(guī)關(guān)于現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的管理要求,對部分現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品進行調(diào)整,并對理財產(chǎn)品銷售文件進行變更。
該行表示,將原《產(chǎn)品說明書》中“第七條、理財產(chǎn)品項下資產(chǎn)的估值”中“(四)估值方法”進行修改,在原條款的當“影子定價”確定的理財資產(chǎn)凈值與“攤余成本法”計算的理財資產(chǎn)凈值的偏離度的絕對值達到0.50%時,產(chǎn)品管理人應(yīng)根據(jù)風險控制的需要,在5個交易日內(nèi)將偏離度調(diào)整到0.5%以內(nèi),這一條款中添加“當負偏離度絕對值達到0.25%時,管理人應(yīng)當在5個交易日內(nèi)將負偏離度絕對值調(diào)整到0.25%以內(nèi)。當負偏離度絕對值達到0.5%時,管理人應(yīng)當采取相應(yīng)措施,將負偏離度絕對值控制在0.5%以內(nèi)”。
中郵理財此前也發(fā)布公告稱,為適應(yīng)市場環(huán)境變化,中郵理財財富日日升人民幣理財產(chǎn)品于8月上旬進行轉(zhuǎn)型,由攤余成本計量的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為公允價值計量的凈值型產(chǎn)品,主要涉及業(yè)績比較基準、收益計算方式、估值方法、申購/贖回確認日及到賬時間等要素的變化。
更多的調(diào)整也集中在申贖規(guī)則的設(shè)定上,例如,興業(yè)銀行在7月29日將“現(xiàn)金寶4號”私人銀行類人民幣理財產(chǎn)品由此前的“T+0”調(diào)整為“T+1”工作日確認的現(xiàn)金理財。也就是說,“T+0”之前,投資者在工作日15:45之前買入當天計算收益,調(diào)整為“T+1”之后,投資者在工作日17:00前買入下個工作日計算收益。招商銀行(600036)也將旗下“招贏日日欣”“招贏開鑫寶”“招贏朝招金多元進取型”等多款現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品贖回規(guī)則從“T+0”調(diào)整為“T+1”。
普益標準研究員黃曉旭指出,現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改后,各機構(gòu)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益情況可能會發(fā)生變化,因而,現(xiàn)金管理類產(chǎn)品市場將會重新分化,資金可能會在不同機構(gòu)和不同產(chǎn)品間產(chǎn)生流動。
設(shè)計替代品,滿足投資者流動性需求
根據(jù)新規(guī),銀行、理財公司應(yīng)當對采用攤余成本法進行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品實施規(guī)模控制。同一銀行采用攤余成本法進行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值,合計不得超過其全部理財產(chǎn)品月末資產(chǎn)凈值的30%。同一理財公司采用攤余成本法進行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值,合計不得超過其風險準備金月末余額的200倍。
這一硬性規(guī)定也讓銀行、理財公司面臨不小整改壓力。在劉銀平看來,部分理財公司的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模占比較大,要在年底之前將規(guī)模占比壓降至30%以下有一定難度,可能會導(dǎo)致部分投資者資金流失;此外,現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資范圍、集中度、資產(chǎn)久期按照規(guī)定調(diào)整之后,收益率可能出現(xiàn)下跌,流動性減弱,投資者的體驗也會隨之變差。
也有理財公司相關(guān)知情人士向北京商報記者坦言,現(xiàn)階段存在的整改難點主要集中于長期限不合規(guī)資產(chǎn)的處置,整改后隨之而來的還有銷售難度的增加。
“對投資者來說,整改后的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的明顯變化就是收益率下跌,流動性減弱,未來銀行及理財公司可提升研發(fā)能力,設(shè)計現(xiàn)金流動性產(chǎn)品的替代品,滿足部分投資者對產(chǎn)品收益率和流動性的需求!眲€y平說道。
第三方機構(gòu)的數(shù)據(jù)也更加直觀地證明了這點,來自普益標準報告數(shù)據(jù)顯示,近兩年現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的平均收益持續(xù)下降,目前已降至2.5%左右,但仍略高于貨幣基金平均收益水平。因而,考慮到部分現(xiàn)金管理類產(chǎn)品尚未完成整改,預(yù)計短期的平均收益率仍可能出現(xiàn)小幅下降,但目前與貨幣基金的利差已縮窄至0.5個百分點左右,因而收益率的降幅有限。
“在現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品整改實施后,部分現(xiàn)金管理類產(chǎn)品可投資產(chǎn)的范圍明顯縮窄,收益率下降成必然趨勢!秉S曉旭預(yù)測,很大可能會與貨幣基金持平;規(guī)模方面,短期適當壓降,產(chǎn)品新發(fā)亦會受影響,但長期來看,各機構(gòu)對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的重視程度不會明顯下降,只是存續(xù)規(guī)模增速將有所放緩。
對投資者而言,黃曉旭建議,嚴格的監(jiān)管使得現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品真正回歸了“現(xiàn)金管理”屬性。憑借其優(yōu)秀的資金流動性和更強的抗風險能力,現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品依然是需要兼顧流動性和收益性的投資者的良好選擇,依然適合用于管理日常資金。但考慮到收益性,建議根據(jù)自身風險偏好,合理分散投資。
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