從“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)容至“十地十機(jī)構(gòu)”，近一年半的時間里，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品已進(jìn)入常態(tài)化運(yùn)行階段。產(chǎn)品凈值表現(xiàn)、分紅回報(bào)成果如何？5月17日，北京商報(bào)記者注意到，經(jīng)過了較長時間的調(diào)整，此前出現(xiàn)“破凈”的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品已逐步恢復(fù)凈值，開始獲取正收益。同時，在產(chǎn)品運(yùn)作機(jī)制成熟的當(dāng)下，部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的分紅回報(bào)也在陸續(xù)到賬。在分析人士看來，下一步，理財(cái)公司應(yīng)持續(xù)提升自身投研能力，適當(dāng)提高權(quán)益類資產(chǎn)配置比重，在回撤可控的前提下增厚養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的收益，在混業(yè)競爭市場中建立和鞏固比較優(yōu)勢。
分紅回報(bào)進(jìn)行時
運(yùn)作機(jī)制成熟后，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的分紅回報(bào)也在陸續(xù)到賬。5月17日，北京商報(bào)記者注意到，在運(yùn)作半年后，交銀理財(cái)首發(fā)的3只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品首度進(jìn)行了分紅。
2022年8月，交銀理財(cái)發(fā)布了首只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，“交銀理財(cái)穩(wěn)享添福5年封閉式1號理財(cái)產(chǎn)品”，該產(chǎn)品1元起投，封閉期為5年，主要采取低波穩(wěn)健的投資策略，并配以平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等保障手段增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。
在隨后的2022年9月2日、2022年9月15日，交銀理財(cái)又陸續(xù)發(fā)行了第二只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“交銀理財(cái)穩(wěn)享添福5年封閉式2號理財(cái)產(chǎn)品”、第三只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“交銀理財(cái)穩(wěn)享添福5年封閉式3號理財(cái)產(chǎn)品”。這三款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品分紅方式均為現(xiàn)金分紅，每份分紅金額均為0.005元。
2021年9月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，隨后在當(dāng)年的12月，工銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)和光大理財(cái)率先在深圳、武漢、成都和青島四地發(fā)行首只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，標(biāo)志著養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)正式“開閘”。
自開啟試點(diǎn)之日算起，如今距離養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)已近一年半之久，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)也擴(kuò)圍至工銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、光大理財(cái)、招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、信銀理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)11家理財(cái)公司。
相較于一般理財(cái)產(chǎn)品，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品重點(diǎn)突出穩(wěn)健性、普惠性兩大特點(diǎn)，同時，設(shè)定分紅條款，打造專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，包括平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等。從分紅方式來看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品均為現(xiàn)金分紅，但各家理財(cái)公司的分紅周期也有所不同。建信理財(cái)支持按月分紅、招銀理財(cái)在發(fā)售產(chǎn)品時表示“分紅頻率原則上不少于3次”、工銀理財(cái)設(shè)置了定期分紅條款、光大理財(cái)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品會根據(jù)投資收益情況進(jìn)行不定期的現(xiàn)金分紅、中銀理財(cái)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品成立滿兩年后將根據(jù)產(chǎn)品運(yùn)作實(shí)際情況每月分配一次收益。
一位股份制銀行理財(cái)經(jīng)理告訴北京商報(bào)記者，“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的分紅情況還是要根據(jù)產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)決定，在市場行情較好的時候，產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)好，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可能會按月或按季度向投資者進(jìn)行分紅，若市場表現(xiàn)不好，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，則會等待收益平穩(wěn)后再進(jìn)行分紅”。
產(chǎn)品凈值表現(xiàn)平穩(wěn)
相較普通的銀行理財(cái)產(chǎn)品，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品不僅具有普惠、長期等特點(diǎn)，還具有成熟、穩(wěn)定的特質(zhì)。
中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前各家理財(cái)公司共發(fā)行了51只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。其中，工銀理財(cái)、建信理財(cái)分別發(fā)行11只產(chǎn)品，光大理財(cái)發(fā)行10只產(chǎn)品，招銀理財(cái)發(fā)行5只產(chǎn)品，中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、興銀理財(cái)發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量均為3只，中郵理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)分別發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為2只，貝萊德建信理財(cái)發(fā)行了1只產(chǎn)品。
業(yè)績表現(xiàn)方面，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)偏高，多數(shù)在5%-8%之間，51只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中，共有37只產(chǎn)品顯示業(yè)績比較基準(zhǔn)，其中，業(yè)績比較基準(zhǔn)下限為4%，業(yè)績比較基準(zhǔn)上限為10%，業(yè)績比較基準(zhǔn)在5.5%-7.5%的為10只，在5.8%-8%的產(chǎn)品共有17只。
在光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華看來，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品需要體現(xiàn)“養(yǎng)老”屬性，理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置策略穩(wěn)健，收益相對穩(wěn)健，期限相對長，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資策略、信息披露等方面要求更為嚴(yán)格，且由于期限較長，收益相對會高一些。
養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品一般采用“固收+”的資產(chǎn)配置策略，通過固定收益類資產(chǎn)打底，在一定程度上防止產(chǎn)品凈值大幅波動。不過，雖然設(shè)置了較為完善的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，但2022年3月、11月，由于資本市場和債市出現(xiàn)波動，也波及了養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)。彼時，超四分之一養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品跌破初始凈值1，出現(xiàn)浮虧。
2023年至今，經(jīng)過了較長時間的調(diào)整，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品已逐步恢復(fù)凈值，開始獲取正收益。北京商報(bào)記者根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至5月17日，51只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品凈值均在1以上，此前出現(xiàn)“破凈”的產(chǎn)品收益也已回正。
在理財(cái)市場表現(xiàn)逐步好轉(zhuǎn)的背景下，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品未來凈值表現(xiàn)如何？融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平在接受北京商報(bào)記者采訪時表示，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)與市場整體表現(xiàn)并無明顯差異，2022年在股市、債市震蕩的情況下，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)也不理想，2023年以來凈值開始逐步回升，所以未來養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)不能確定，但是整體來看仍要略高于其他理財(cái)產(chǎn)品。
增加多樣化產(chǎn)品供給
在養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)前，部分銀行和理財(cái)公司曾推出過養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。但由于一些養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品存在養(yǎng)老屬性不突出、發(fā)行營銷不規(guī)范等問題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也進(jìn)一步要求規(guī)范養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品名稱使用，持續(xù)清理名不符實(shí)的“養(yǎng)老”字樣理財(cái)產(chǎn)品。
“正版”養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作成熟后，下一步，理財(cái)公司如何滿足廣大投資者的財(cái)富保值需求、增厚產(chǎn)品收益值得關(guān)注。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳雪花分析稱，理財(cái)公司應(yīng)努力打造差異化競爭優(yōu)勢。一方面，理財(cái)公司在開發(fā)和設(shè)計(jì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品時，應(yīng)更多關(guān)注和考慮居民的實(shí)際養(yǎng)老需求，在投資期限、流動性支持、風(fēng)險(xiǎn)保障、投資策略等方面尋求更多創(chuàng)新，增加多樣化產(chǎn)品供給，完善養(yǎng)老投教體系，針對性解決客戶的疑慮與痛點(diǎn)；另一方面，理財(cái)公司應(yīng)持續(xù)提升自身投研能力，適當(dāng)提高權(quán)益類資產(chǎn)配置比重，在回撤可控的前提下增厚養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的收益，在混業(yè)競爭市場中建立和鞏固比較優(yōu)勢。
“在增厚產(chǎn)品收益方面，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品會配置適量的權(quán)益類資產(chǎn)。”劉銀平直言，多數(shù)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品都是固收類產(chǎn)品，且具有穩(wěn)健性的特點(diǎn)，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例不宜過高；由于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品期限較長，目前封閉期至少五年，相對來看，很多養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品配置長期的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)來增厚收益。
在試點(diǎn)伊始，多家理財(cái)公司也曾紛紛表態(tài)，將深入挖掘客戶需求，不斷提升專業(yè)能力，積極布局信用等級較高的非標(biāo)類資產(chǎn)，并將逐步參與權(quán)益市場投資，努力增厚投資收益，滿足各類客戶養(yǎng)老資金的保值增值需求。
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