廣發(fā)證券：業(yè)績釋放潛力大 給予齊魯銀行“買入”評級

　　7月17日，廣發(fā)證券發(fā)布研報稱，基于業(yè)績高增、ROE平穩(wěn)保持在10%以上、風(fēng)險偏好相對較低、資產(chǎn)質(zhì)量改善、撥備安全墊夯實等理由，給予齊魯銀行“買入”評級。

　　廣發(fā)證券分析稱，齊魯銀行立足山東，根植濟(jì)南，戰(zhàn)略層面深耕縣城、普惠，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，近一年來業(yè)績表現(xiàn)明顯好于上市城商行整體水平。同時，在經(jīng)濟(jì)大省挑起大梁的大背景及山東省新舊動能轉(zhuǎn)換政策利好下，預(yù)計后續(xù)信貸需求將保持在高位，規(guī)模擴(kuò)張加速。

　　資產(chǎn)規(guī)模方面，公開數(shù)據(jù)顯示，2023年齊魯銀行存貸款均實現(xiàn)“雙位數(shù)”增長，貸款同比增16.69%，存款同比增13.85%；截至2024年一季度末，齊魯銀行總資產(chǎn)規(guī)模已反超青島銀行位列山東省城農(nóng)商行第一。

　　廣發(fā)證券分析認(rèn)為，山東省是我國人口大省、資源大省、經(jīng)濟(jì)大省，同時信貸債務(wù)依賴度相對較低，信貸增速高于全國水平，其中小微貸款更是長期保持15%以上的高增速，為該行信用擴(kuò)張?zhí)峁┗�礎(chǔ)條件；另一方面，新舊動能轉(zhuǎn)換戰(zhàn)略規(guī)劃橫跨15年，涉及生態(tài)保護(hù)、綠色低碳等多個領(lǐng)域，持續(xù)創(chuàng)造信貸需求，預(yù)計未來5-10年將繼續(xù)加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，釋放更多信用擴(kuò)張空間，為齊魯銀行持續(xù)締造顯著的區(qū)域優(yōu)勢稟賦。

　　得益于負(fù)債成本管控有效、資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善、大零售轉(zhuǎn)型加快等原因，齊魯銀行近一年盈利能力穩(wěn)健增長。2023年實現(xiàn)營收及歸母凈利潤同比分別增長8%、18%；2024年一季度營收、歸母凈利潤同比分別增長5.5%、16%。

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，廣發(fā)證券指出，該行持續(xù)強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防控，加強(qiáng)不良資產(chǎn)處置，多措并舉下，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，撥備安全墊夯實。截至2024年一季度末，該行不良貸款率1.25%，較2023年末回落1BP。

　　資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善的同時，齊魯銀行資本整體較為夯實。截至2024年一季度末，該行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為10.23%、12.59%、15.51%。

　　綜上所述，廣發(fā)證券分析認(rèn)為，隨著濟(jì)南新舊動能轉(zhuǎn)換政策推行進(jìn)入深水區(qū)，未來齊魯銀行信貸擴(kuò)張增速有望保持相對高位，加之近年來資產(chǎn)質(zhì)量轉(zhuǎn)好，撥備安全墊夯實，規(guī)模加速擴(kuò)張下，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股訴求或?qū)⒂兴�提升，業(yè)績釋放潛力大。

　　值得一提的是，近日，英國《銀行家》雜志公布“2024年全球銀行1000強(qiáng)”榜單，齊魯銀行位列275名，較2023年的294名提升19名，利潤增長及抗風(fēng)險能力逐步增強(qiáng)。

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