8月29日,人民銀行從公開市場業(yè)務(wù)一級交易商買入4000億元特別國債。據(jù)悉,這屬于央行針對此前定向發(fā)行的特別國債續(xù)發(fā)的例行操作。
此外,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,央行官網(wǎng)的貨幣政策欄目近期增加了“公開市場國債買賣業(yè)務(wù)公告”。東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為,這意味著未來央行國債買賣會有較高的市場透明度,有助于和市場溝通,及時傳遞政策信號,暢通貨幣政策傳導(dǎo)。
每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 馬子卿
2024年8月29日,人民銀行以數(shù)量招標(biāo)方式進(jìn)行了公開市場業(yè)務(wù)現(xiàn)券買斷交易,從公開市場業(yè)務(wù)一級交易商買入4000億元特別國債。具體情況為:買入10年期特別國債“24續(xù)作特別國債01”3000億元,買入價為100元;買入15年期特別國債“24續(xù)作特別國債02”1000億元,買入價為100元。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此采訪東方金誠首席宏觀分析師王青。他表示,這屬于央行針對此前定向發(fā)行的特別國債續(xù)發(fā)的例行操作。
王青向記者表示,根據(jù)財政部答記者問,2007年財政部發(fā)行了1.55萬億元特別國債,期限主要為10年、15年,2017年起陸續(xù)到期。2017年和2022年上述部分特別國債到期時,財政部向有關(guān)銀行定向發(fā)行特別國債償還。
其中,“07特別國債01”于2017年8月29日到期,財政部在該日定向滾續(xù)發(fā)行了6000億元特別國債,其中4000億元為7年期(即“17特別國債01”),2000億元為10年期(即“17特別國債02”)。前者于2024年8月29日到期,這也是今日財政續(xù)發(fā)4000億元特別國債的原因。
據(jù)悉,2017年8月29日財政部定向滾續(xù)發(fā)行了6000億元特別國債,該日人民銀行對這6000億元特別國債再次進(jìn)行了現(xiàn)券買入操作,而今日央行對續(xù)作的4000億特別國債采取了相同操作。
由此,本次央行買入4000億特別國債,屬于央行針對此前定向發(fā)行的特別國債續(xù)發(fā)的例行操作,與市場普遍理解的央行擴(kuò)充貨幣政策工具箱,在二級市場買賣國債,對中長期債券收益率實(shí)施調(diào)控的含義不同。
特別國債“特”在何處?中國銀行(601988)研究院專家曾指出,在發(fā)行方式方面,目前我國10年期以下的國債長期實(shí)行關(guān)鍵期限定期發(fā)行制度,而超長期國債則由財政部根據(jù)經(jīng)濟(jì)和市場情況擇機(jī)發(fā)行;在資金用途方面,特別國債具有明確特定用途,其資金需?顚S,而普通國債則主要用于彌補(bǔ)財政赤字、補(bǔ)充國家財政資金;在資金預(yù)算管理方面,特別國債不納入一般公共預(yù)算、不計入財政赤字,但仍屬于政府債務(wù),需按照國債余額管理制度列入年末國債余額限額。
據(jù)悉,央行官網(wǎng)的貨幣政策欄目近期增加了“公開市場國債買賣業(yè)務(wù)公告”子欄目,其中動態(tài)值得進(jìn)一步關(guān)注。
王青認(rèn)為,這也意味著未來央行國債買賣會有較高的市場透明度,有助于和市場溝通,及時傳遞政策信號,暢通貨幣政策傳導(dǎo)。
據(jù)悉,央行為執(zhí)行貨幣政策,可以在公開市場上買賣國債、其他政府債券和金融債券及外匯。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人曾指出,財政部在一級市場面向有關(guān)銀行發(fā)行特別國債,當(dāng)日央行在二級市場購入特別國債,不會對債券一級市場發(fā)行和二級市場交易形成擠出效應(yīng)。綜合而言,可實(shí)現(xiàn)財政債務(wù)總額不變、人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表不變、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表不變、銀行體系流動性不變。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬近期撰文指出,在現(xiàn)券交易中,央行不能直接在一級市場上購買國債,即央行不能作為對手盤直接與財政部交易(買斷式)國債,但可以通過公開市場,從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)處買賣國債。
其中,質(zhì)押式交易是央行常用的操作方式,包括逆回購和中期借貸便利(MLF)等工具,均可用國債作為質(zhì)押品。此類交易中,央行向市場提供資金,國債僅作為質(zhì)押品,不計入央行對政府的債權(quán),其實(shí)質(zhì)仍然是央行與金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
溫彬回顧歷史動態(tài)指出,2007年,財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債成立中投公司,其中分兩次共定向發(fā)行給農(nóng)業(yè)銀行1.35萬億元,并由央行在二級市場從農(nóng)業(yè)銀行(601288)全部購入,避免了大規(guī)模集中發(fā)行國債對市場的沖擊,同時由于所籌資金全部用于向央行購入外匯,因此也不對應(yīng)基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張。
2007年后,央行資產(chǎn)負(fù)債表在中央政府債權(quán)項(xiàng)目上基本沒有變動。2007年發(fā)行的特別國債有兩次續(xù)作,分別是2017年的6000億元特別國債到期和2022年的7500億元特別國債到期,溫彬表示,基本完全重復(fù)前期的操作,對央行資產(chǎn)負(fù)債表幾無影響。
溫彬近期判斷,“央行如果加大國債買斷式購入,預(yù)計仍將聚焦于特別國債發(fā)行的承接上!
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