MLF利率下調(diào)30個(gè)基點(diǎn) 業(yè)內(nèi)：調(diào)降幅度略超預(yù)期，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度再度加大

　　9月25日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標(biāo)利率2.30%，最低投標(biāo)利率1.90%，中標(biāo)利率2.00%，此前為2.3%。操作后，中期借貸便利余額為68780億元。

　　這是昨日央行行長(zhǎng)潘功勝在新聞發(fā)布會(huì)宣布近期將降準(zhǔn)、降息的安排后，第一個(gè)下行的市場(chǎng)化利率。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示， MLF量縮價(jià)降續(xù)作，利率調(diào)降幅度略超預(yù)期。一方面，央行加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，再度出臺(tái)數(shù)量、價(jià)格工具，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕，利率下行，導(dǎo)致MLF資金短期吸引力下降。另一方面，國(guó)內(nèi)利率錨（7天期逆回購(gòu)利率）下調(diào)，通過利率期限結(jié)構(gòu)向中長(zhǎng)端傳導(dǎo)，MLF利率跟隨下調(diào)。下調(diào)幅度相對(duì)較大，主要是目前MLF利率明顯高于利率錨、10年期國(guó)債利率、同業(yè)存單利率，定價(jià)偏高。

　　他認(rèn)為，本次調(diào)降幅度超預(yù)期，有助于提升MLF資金吸引力，引導(dǎo)更多資金流入小微、三農(nóng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，同時(shí)，釋放國(guó)內(nèi)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度再度加大，有助于提振市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心。

　　此次降息對(duì)匯率有何影響？周茂華認(rèn)為，從市場(chǎng)表現(xiàn)看，本次央行出臺(tái)政策力度大，但人民幣匯率繼續(xù)大幅走強(qiáng)。主要是，央行降息降準(zhǔn)、穩(wěn)樓市政策等，加大經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)，疊加積極財(cái)政政策實(shí)施，將對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到明顯正向刺激作用，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期轉(zhuǎn)向樂觀。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景改善、政策環(huán)境積極、人民幣資產(chǎn)（股市、樓市等）估值低等，有助于吸引外資趨勢(shì)流入。外圍政策轉(zhuǎn)向，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)外溢影響減弱。其中，美國(guó)通脹與就業(yè)趨緩，政策轉(zhuǎn)向降息周期，中美利差影響逐步減弱，以及海外市場(chǎng)波動(dòng)加大等，對(duì)于人民幣及資產(chǎn)均有利。

　　他表示，隨后SLF（7天期）、LPR將跟隨下調(diào)，主要體現(xiàn)國(guó)內(nèi)短端政策利率向中長(zhǎng)端利率傳導(dǎo)，政策利率調(diào)控通過市場(chǎng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)。

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