結(jié)構(gòu)性存款壓降規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高 對(duì)銀行負(fù)債端影響漸弱

　　[ 但自10月中下旬開始，同業(yè)存單凈融資額轉(zhuǎn)負(fù)。數(shù)據(jù)顯示，11月截至19日，當(dāng)月同業(yè)存單凈融資規(guī)模為-5143.90億元。 ]

　　銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款的腳步正在加快。央行數(shù)據(jù)顯示，10月末銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為79447.45億元，較上月末下降了10304.32億元，創(chuàng)年內(nèi)最大單月降幅。

　　接受第一財(cái)經(jīng)采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從當(dāng)前結(jié)構(gòu)性存款壓降進(jìn)度來(lái)看，整體較為理想，尤其是近幾個(gè)月銀行壓降速度明顯加快，目前已完成監(jiān)管要求目標(biāo)的近八成，壓力較此前有所下降，對(duì)負(fù)債端的影響也在邊際減弱。

　　與此同時(shí)，銀行同業(yè)存單凈融資額正在不斷降低。此前結(jié)構(gòu)性存款迎來(lái)嚴(yán)監(jiān)管后，作為銀行填補(bǔ)負(fù)債缺口重要工具的同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模大幅上行。而隨著結(jié)構(gòu)性存款壓降任務(wù)接近完成，銀行負(fù)債端資金短缺問題有所緩解，同業(yè)存單凈融資額出現(xiàn)明顯下降。不過(guò)，也有觀點(diǎn)稱，中小銀行仍然面臨較大的負(fù)債壓力，考慮到同業(yè)存單到期等因素影響，未來(lái)銀行同存發(fā)行量或?qū)⒊掷m(xù)高位。

　　結(jié)構(gòu)性存款壓降超萬(wàn)億

　　自6月監(jiān)管嚴(yán)控結(jié)構(gòu)性存款以來(lái)，結(jié)構(gòu)性存款從5月起已實(shí)現(xiàn)連續(xù)6個(gè)月下降。央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，銀行業(yè)結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為79447.45億元，環(huán)比下降超萬(wàn)億，降幅達(dá)11.48%，為年內(nèi)最高；同比去年10月，下降23.21%。

　　“從規(guī)模上來(lái)看，已完成監(jiān)管部門要求壓降目標(biāo)的近八成�！�光大銀行(601818,股吧)金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華對(duì)記者稱，整體較前幾個(gè)月壓力有所下降，壓降進(jìn)度較為理想，結(jié)構(gòu)性存款壓降對(duì)銀行負(fù)債壓力影響邊際減弱。

　　按當(dāng)前規(guī)模計(jì)算，若要完成“壓降至年初三分之二水平”的監(jiān)管指標(biāo)，11月和12月兩個(gè)月還需合計(jì)壓降1.5萬(wàn)億元左右。根據(jù)廣發(fā)證券(000776,股吧)研報(bào)，11月和12月月均仍需壓降7730億元，其中大行月均壓降3863億元，中小行月均壓降3867億元�！斑@一規(guī)模較此前有所收窄，壓降壓力也有降低。”周茂華說(shuō)。

　　具體而言，截至10月末，大型銀行的結(jié)構(gòu)性存款為30478.7億元，較上月末下降5297.36億元；中小銀行結(jié)構(gòu)性存款為48968.75億元，環(huán)比下降5006.96億元。在大型銀行中，個(gè)人和單位結(jié)構(gòu)性存款分別環(huán)比下降19.54%和8.97%。

　　“可以看到，10月份國(guó)有大行結(jié)構(gòu)性存款下降規(guī)模比較明顯�！币晃汇y行業(yè)分析師對(duì)記者稱。這主要是由于，9月，出于季末攬儲(chǔ)的需求，國(guó)有大行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模增長(zhǎng)、期限縮短，如今，季節(jié)性因素已經(jīng)消減，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模逐步回落。

　　但從全年整體壓降規(guī)模上比較，中小銀行下降規(guī)模更為明顯，10月末結(jié)構(gòu)性存款較年初高峰時(shí)下降了約3萬(wàn)億元。前述銀行業(yè)分析師對(duì)記者稱：“這主要反映出針對(duì)股份行的監(jiān)管措施到位有力，畢竟股份行對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的依賴更大�！�

　　此前有華東地區(qū)某股份行交易銀行部相關(guān)人士就對(duì)記者稱：“自6月以來(lái)，銀行內(nèi)對(duì)結(jié)構(gòu)性存款進(jìn)行了嚴(yán)格管控，按照相關(guān)要求，我行在8月末就將規(guī)模壓降到了年初水平�！�

　　不過(guò)，還需注意的是，中小銀行對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的管控也將使得部分主要依靠結(jié)構(gòu)性存款維持資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的銀行可能面臨結(jié)構(gòu)性縮表情況，從而在流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)上承壓。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，市場(chǎng)上現(xiàn)存的銀行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品有8666款，其中，國(guó)有大行有1664款產(chǎn)品，股份制銀行有4159款，城商行有1525款，農(nóng)商行有438款，外資行有880款。

　　同業(yè)存單凈融資額轉(zhuǎn)負(fù)

　　在結(jié)構(gòu)性存款被壓降后，作為銀行填補(bǔ)負(fù)債缺口的重要工具，同業(yè)存單一度出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)。但自10月中下旬開始，同業(yè)存單凈融資額轉(zhuǎn)負(fù)。數(shù)據(jù)顯示，11月截至19日，當(dāng)月同業(yè)存單凈融資規(guī)模為-5143.90億元。

　　實(shí)際上，更早之前，同業(yè)存單凈融資額在7月份經(jīng)歷高峰后就不斷降低，7～10月凈融資額分別為5866.5億元、2545.7億元、954.9億元和426.8億元，降幅明顯。中信證券(600030,股吧)研究所副所長(zhǎng)明明稱，這主要是受到期影響，近幾個(gè)月，同存到期規(guī)模高企。

　　據(jù)悉，7～10月同存到期量分別為1.21萬(wàn)億元、1.66萬(wàn)億元、1.63萬(wàn)億元、1.90萬(wàn)億元。另從11月22日起，未來(lái)三周還將分別有3858.40億元、3507.80億元、5332.90億元的同存到期�！斑@意味著同業(yè)存單存量規(guī)�？s減的壓力仍然較大。”明明說(shuō)。

　　不過(guò)，歸根結(jié)底，同存凈融資轉(zhuǎn)變的背后，反映了銀行負(fù)債端資金短缺的問題有所緩解。周茂華對(duì)記者說(shuō)：“短期銀行負(fù)債端壓力緩解，主要是受益于市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境有所改善，地方政府債券發(fā)行高峰期過(guò)去，以及結(jié)構(gòu)性存款壓降的影響邊際減小，財(cái)政加大投放，央行維持流動(dòng)性適度寬松等�！�

　　不少業(yè)內(nèi)人士的共識(shí)也在于，目前銀行已逐漸適應(yīng)了監(jiān)管對(duì)于結(jié)構(gòu)性存款的要求并合理安排壓降節(jié)奏，有計(jì)劃地進(jìn)行負(fù)債端資金補(bǔ)充。這在數(shù)據(jù)上也有體現(xiàn)，中信證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，自5月以來(lái)，銀行定期存款總量從49.54萬(wàn)億元增長(zhǎng)至10月的52.83萬(wàn)億元，銀行穩(wěn)定性存款（定期存款+結(jié)構(gòu)性存款）在逐步回升。

　　整體而言，“三季度銀行結(jié)構(gòu)性存款的壓降任務(wù)完成較好，在9月末整體的結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)低于去年末水平，10月壓降速度提升，為年末前達(dá)標(biāo)留下較為寬裕的空間�！泵髅鞣Q。

　　但值得一提的是，中小銀行仍面臨著較大的資金短缺壓力。比如，在定期存款的選擇中，儲(chǔ)戶就更偏向大型銀行，這就導(dǎo)致中小銀行定期存款增量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于結(jié)構(gòu)性存款壓降規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，中小銀行穩(wěn)定性負(fù)債已從5月的36.68萬(wàn)億元降至10月的35.68萬(wàn)億元。

　　“對(duì)于中小銀行來(lái)說(shuō)，對(duì)同業(yè)存單的需求更強(qiáng)，未來(lái)發(fā)行量肯定會(huì)居高不下�！鼻笆鲢y行業(yè)分析師對(duì)記者稱，考慮到中小銀行攬儲(chǔ)能力低，結(jié)構(gòu)性存款壓降后大量存款從中小銀行向大型銀行轉(zhuǎn)移，使得中小銀行負(fù)債端產(chǎn)生缺口。

　　明明也表示，在流動(dòng)性分層背景下，中小銀行更依賴發(fā)行同業(yè)存單來(lái)進(jìn)行融資，呈現(xiàn)出與大型銀行不同的境況。

　　在此背景下，多位業(yè)內(nèi)人士稱，未來(lái)，受結(jié)構(gòu)性存款壓降和同業(yè)存單到期影響，同存發(fā)行量或?qū)⒗^續(xù)維持高位，另外，考慮財(cái)政投放以及年末考核，同存存量規(guī)模料趨于穩(wěn)定；在發(fā)行價(jià)格方面，由于中小銀行發(fā)行中長(zhǎng)期限同存動(dòng)機(jī)依然較強(qiáng)，發(fā)行利率大概率繼續(xù)走高，且主要為中長(zhǎng)期存單的利率上行。不過(guò)到了12月，隨著財(cái)政的大量投放，整體銀行間流動(dòng)性大概率有舒緩，同存發(fā)行利率有下行的可能性。

　　周茂華對(duì)記者表示，從各期限看，3個(gè)月、6個(gè)月、1年期同業(yè)存單利率高于1年期MLF（中期借貸便利），顯示銀行整體負(fù)債壓力雖有緩解，但內(nèi)在壓力仍較大；并且，近一周6個(gè)月和1年期同業(yè)存單利率倒掛，顯示跨年資金需求逐步升溫。